خروج سرمایه حقوقی چه معنایی دارد؟ روش سنجش و بررسی آن

طبق گزارش نبض بورس، مفهوم خروج پول حقوقی یکی از موضوعات مهم در تحلیل تابلوخوانی بورس است که به منظور درک رفتار خرید و فروش سرمایه‌گذاران حقوقی مورد استفاده قرار می‌گیرد. هنگامی که میزان فروش حقوقی‌ها از مقدار خرید آنها فزونی یابد، به عبارتی، خالص خرید حقوقی‌ها به سمت منفی میل می‌کند و در زبان محاوره‌ای تابلوخوانی به آن خروج پول حقوقی می‌گویند. اما آیا این امر همواره به معنای منفی بودن وضعیت یک سهم است؟

خروج پول حقوقی به چه معناست؟

سرمایه‌گذاران حقوقی شامل اشخاص و نهادهایی هستند که فعالیت‌های خود را به عنوان یک شخصیت حقوقی در بازار سرمایه انجام می‌دهند؛ این شامل شرکت‌ها، صندوق‌ها و برخی نهادهای سرمایه‌گذاری می‌شود.

خروج پول حقوقی به وضعیتی اطلاق می‌شود که در آن میزان فروش سرمایه‌گذاران حقوقی در یک نماد و در بازه زمانی مشخص، فراتر از میزان خرید آن‌ها باشد.

در این شرایط، حقوقی‌ها به عنوان فروشندگان خالص عمل کرده‌اند؛ یعنی ارزش معاملات انجام شده در سمت فروش آنها بیشتر از ارزش خریدشان است.

با این حال، این اصطلاح تنها به معنای خروج نقدینگی از کل بازار سرمایه نیست. این شاخص فقط تفاوت ارزش خرید و فروش گروه حقوقی را در بازه مشخص شده به نمایش می‌گذارد.

چگونه خروج پول حقوقی را محاسبه کنیم؟

برای تعیین خالص خرید حقوقی‌ها، از ارزش فروش آنها مقدار ارزش خرید را کم می‌کنیم:

خالص خرید حقوقی = ارزش خرید حقوقی‌ها − ارزش فروش حقوقی‌ها

اگر نتیجه محاسبه منفی باشد، آنگاه حقوقی‌ها در نقش فروشنده خالص قرار دارند و در اصطلاح تابلوخوانی از خروج پول حقوقی صحبت خواهد شد.

• نتیجه مثبت: میزان خرید حقوقی‌ها بیشتر از میزان فروش آن‌هاست.

• نتیجه منفی: مقدار فروش حقوقی‌ها از خرید آنها بیشتر است.

• نتیجه صفر: میزان خرید و فروش حقوقی‌ها برابر است.

نمونه عددی از خروج پول حقوقی

فرض کنید اطلاعات معاملاتی یک نماد در یک روز به صورت زیر درج شده است:

در این مثال، مقدار فروش حقوقی‌ها به اندازه ۵۰ میلیارد تومان از ارزش خرید آنها فراتر رفته است. بنابراین، خالص خرید حقوقی‌ها به میزان منفی ۵۰ میلیارد تومان به دست می‌آید و در اصطلاح تابلوخوانی، خروج پول حقوقی برابر با همین مقدار گزارش می‌شود.

این اعداد تنها برای مثال فرضی هستند و به منظور آموزش روش محاسبه ارائه شده‌اند.

چگونه خروج پول حقوقی را بررسی کنیم؟

برای تحلیل رفتار حقوقی‌ها در یک نماد مشخص، می‌توان اطلاعات مربوط به معاملات حقیقی و حقوقی را در تابلو معاملاتی آن نماد در وب‌سایت مدیریت فناوری بورس تهران، یعنی TSETMC، مشاهده کرد.

برای تحلیل این داده‌ها به موارد زیر توجه نمایید:

۱. ارزش خرید حقوقی‌ها: مجموع ارزش معاملات خریدی که به حقوقی‌ها اختصاص یافته است.

۲. ارزش فروش حقوقی‌ها: مجموع ارزش معاملات فروشی که به حقوقی‌ها نسبت داده شده است.

۳. خالص خرید حقوقی‌ها: تفاوت میان ارزش خرید و فروش که نشان‌دهنده این است که آیا حقوقی‌ها خریدار خالص بوده‌اند یا فروشنده خالص.

۴. روند قیمت سهم: بررسی کنید که همزمان با خالص خرید منفی حقوقی‌ها، قیمت آخرین معامله و قیمت پایانی چه تغییراتی داشته است.

۵. حجم و ارزش معاملات: این اطلاعات را در کنار رفتار حقیقی‌ها تحلیل کنید تا بررسی شما تنها به یک شاخص وابسته نباشد.

هنگام مقایسه اطلاعات، از اطمینان از اینکه اعداد مربوط به یک نماد و در یک بازه زمانی یکسان هستند، غافل نشوید؛ در غیر این صورت ممکن است نتیجه‌گیری نادرستی حاصل شود.

آیا خروج پول حقوقی به معنای کاهش قیمت سهم است؟

خیر. خروج پول حقوقی به خودی خود نمی‌تواند یک پیش‌بینی کننده برای افت قیمت سهم محسوب شود.

فروش حقوقی‌ها می‌تواند دلایل متعددی داشته باشد؛ از جمله تجدید نظر در ترکیب دارایی‌ها، تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، مدیریت سبد یا انجام معاملات دیگر با اهداف خاص. بر اساس اطلاعات خرید و فروش به تنهایی نمی‌توان به یک دلیل قطعی برای فروش دست یافت.

برای ارزیابی بهتر وضعیت سهم، خروج پول حقوقی را در کنار این موارد تحلیل کنید:

• تغییر قیمت آخرین معامله و قیمت پایانی؛

• حجم و ارزش معاملات؛

• رفتار خرید و فروش حقیقی‌ها؛

• روند خالص خرید حقوقی‌ها در طی چند روز؛

• اخبار رسمی و وضعیت بنیادی شرکت.

اگر حقوقی‌ها به عنوان فروشنده خالص عمل کنند اما تقاضای دیگر خریداران همچنان قوی باشد، ممکن است قیمت سهم کاهش نیابد. بالعکس، اگر فشار فروش از سوی گروه‌های مختلف افزایش یابد، احتمال افت قیمت بیشتر خواهد بود؛ با این حال، هیچ‌یک از این موارد به تنهایی نمی‌تواند یک نتیجه قطعی را تضمین کند.

تفاوت خروج پول حقوقی و خروج پول حقیقی چیست؟

تفاوت این دو مفهوم به مربوط به دسته‌های سرمایه‌گذاری است که بررسی خرید و فروش آن‌ها انجام می‌شود.

ممکن است در یک نماد، حقوقی‌ها به عنوان فروشنده خالص و حقیقی‌ها به عنوان خریدار خالص شناخته شوند یا برعکس. برای تفسیر چنین وضعیتی، باید داده‌های هر دو گروه و شرایط معاملاتی سهم را به‌طور همزمان بررسی کرد.

اشتباهات رایج در تحلیل خروج پول حقوقی

۱. تصور اینکه فروش حقوقی به‌معنای همیشگی منفی بودن سهم است

فروش حقوقی‌ها لزوماً به معنای نقص بنیادی شرکت یا کاهش قیمت سهم نیست. برای چنین نتیجه‌گیری‌ای به داده‌های بیشتری نیاز است.

۲. اشتباه در تعیین خروج پول حقوقی با خروج نقدینگی از کل بازار

خالص خرید منفی حقوقی‌ها در یک نماد به‌تنهایی نمی‌تواند میزان خروج نقدینگی از بازار سرمایه را نشان دهد.

۳. نتیجه‌گیری بر اساس یک روز معاملاتی

خالص خرید حقوقی‌ها می‌تواند در یک روز منفی باشد و این حالت تنها ممکن است موقتی باشد. بررسی روند چند روز می‌تواند تصویر بهتری از رفتار معاملاتی آن‌ها ارائه دهد.

۴. نادیده‌گرفتن رفتار حقیقی‌ها

اگر حقوقی‌ها به عنوان فروشنده خالص شناخته شوند، باید توجه داشته باشید که حقیقی‌ها در سمت خرید چه رفتاری داشته و آیا توانسته‌اند عرضه را جذب کنند یا خیر.

پرسش‌های متداول

چگونه خروج پول حقوقی محاسبه می‌شود؟

با کسر ارزش خرید حقوقی‌ها از ارزش فروش آنها این محاسبه صورت می‌گیرد. اگر نتیجه منفی بیفتد، آنگاه خالص خرید حقوقی‌ها منفی خواهد بود و در اصطلاح رایج از خروج پول حقوقی صحبت خواهد شد.

آیا خروج پول حقوقی سبب کاهش قیمت سهم می‌شود؟

خیر، اینطور نیست. تاثیر فروش حقوقی‌ها بر قیمت سهم بسته به میزان تقاضا، رفتار سایر معامله‌گران، شرایط بازار و عوامل دیگر متفاوت است.

اگر حقوقی‌ها بفروشند و حقیقی‌ها بخرند، این به چه معناست؟

این وضعیت نشان‌دهنده این است که در مدت بررسی شده، حقوقی‌ها به عنوان فروشنده خالص و حقیقی‌ها به عنوان خریدار خالص عمل کرده‌اند. اما برای سنجش اهمیت این رفتار، باید به حجم معاملات، تغییرات قیمت و سایر اطلاعات توجه داشت.

آیا خروج پول حقوقی به معنی خروج پول از بورس است؟

خیر. این اصطلاح به‌طور معمول برای توصیف خالص فروش حقوقی‌ها در یک نماد یا بازه خاص به کار می‌رود و به‌تنهایی دلیلی بر خروج نقدینگی از کل بازار نیست.

نتیجه‌گیری

خروج پول حقوقی طبق اصطلاح رایج تابلوخوانی زمانی مطرح است که ارزش فروش حقوقی‌ها از ارزش خرید آنها بالاتر باشد؛ بنابراین خالص خرید این گروه به سمت منفی می‌رود. این شاخص برای تحلیل رفتار معاملاتی حقوقی‌ها مفید است، اما به تنهایی نشانه قطعی کاهش قیمت سهم یا خروج نقدینگی از کل بازار نیست. برای یک تحلیل جامع‌تر باید آن را در کنار رفتار حقیقی‌ها، حجم و ارزش معاملات، روند قیمت و وضعیت بنیادی شرکت تحلیل کرد.

ویکی‌های مرتبط: