صنعت سیمان در بورس تحت تحلیل| آیا جنگ و قطع برق باعث افزایش سودآوری سیمانی‌ها شده است
طبق گزارش نبض بورس، در نیمه اول سال جاری، صنعت سیمان موفق به فروش نزدیک به ۸۰ هزار میلیارد تومان شد؛ این در حالی است که در بازه زمانی مشابه سال گذشته، فروش این صنعت حدود ۵۰ هزار میلیارد تومان بود که نشان‌دهنده رشد ۶۰ درصدی است.
هرچند این افزایش فروش هم‌راستا با روند تورم بوده است؛ اما شرایط بحران و محدودیت‌های ناشی از قطعی برق و تحریم‌ها، سبب شده است که این سطح از تولید و فروش از سوی فعالان بازار، قابل پذیرش و حتی در برخی موارد، رکوردشکنی محسوب گردد.
تحلیل صنایع سیمانی بورس
محمد خبری زاد، تحلیلگر بازار سرمایه اظهار داشت: صنعت سیمان بسیار وسیع و گسترده‌ای است. اگر به بررسی آن بپردازیم، متوجه خواهیم شد که تقریباً ۳۶ تا ۳۷ شرکت اصلی در این حوزه مشغول به فعالیت هستند.
وی ادامه داد: در نیمه اول سال جاری، تعداد ۸۰ همت مجموع فروش این صنعت بوده است. درآمد مجموع این شرکت‌ها حدوداً ۸۰ همت برآورد شده است؛ در حالی که در همین مدت در سال گذشته، مجموع درآمد آنها حدود ۵۰ همت بود و شاهد رشد فروش ۶۰ درصدی هستیم.
خبری زاد توضیح داد: از لحاظ درصدی، رشد فروش تقریباً هم‌راستا با تورم بوده، اگرچه کمی عقب‌تر است. بخشی از این عقب‌ماندگی به کاهش مقدار فروش مرتبط می‌شود، زیرا درآمدها از نظر ریالی را مورد بررسی قرار می‌دهیم.
این تحلیلگر بازار سرمایه اضافه کرد: کاهش مقدار فروش به دلیل محدودیت‌های انرژی بوده است، اما همین ۶۰ درصد رشد فروش به‌خودی‌خود قابل قبول است. این صنعت جزء صنایعی است که در دو یا سه سال اخیر، سرمایه‌گذاران به‌سمت آن جذب شده و پیشرفت خوبی داشته‌اند.
کدام شرکت‌ها بیشترین درآمد را داشتند؟
وی عنوان کرد: به‌منظور بررسی درآمد یا فروش بالای هر شرکت، نخستین شرکت ستران یا سیمان تهران است که در نیمه اول سال جاری، موفق به فروش حدود ۵.۱ همت شده است. بعد از آن سیمان آبیک با ۴.۸ همت، سیمان ساوه با ۴.۴ همت، سیمان مازندران با ۴.۲ همت و سروز نزدیک به ۴ همت فروش داشته‌اند.
این تحلیلگر بازار سرمایه تأکید کرد: این پنج شرکت، تقریباً ۳۰ درصد از مجموع فروش کل را به خود اختصاص داده‌اند. بنابراین سهم بالایی از فروش این صنعت به این پنج شرکت بستگی دارد و انتشار گزارش ۶ ماهه آنها برای سهامداران اهمیت بالایی دارد.
خبری زاد افزود: اگر بخواهیم رشد فروش این شرکت‌ها در نیمه اول را با مدت مشابه سال گذشته مقایسه کنیم، سیمان مازندران دارای رشد ۹۴ درصدی و سروز با رشد ۸۹ درصدی هستند که بیشترین رشد درآمدی را داشته‌اند.
این تحلیلگر گفت: سیمان تهران به افزایش ۷۲ درصدی دست یافت و سیمان آبیک نیز حدود ۶۰ درصد رشد داشته است. این دو شرکتی که نام بردم تقریباً به میزان متوسط رشد فروش و درآمد خودشان در حدود نرخ صنعت بوده، اما دو شرکت اولیه بالاتر از این مقدار بودند و عملکرد فوق‌العاده‌ای از نظر افزایش مبلغ فروش داشتند.
بیشترین فروش متعلق به کدام نمادها بود؟
خبری زاد گفت: در صورتی که بخواهیم به شرکت‌های کوچک نگاه کنیم و ببینیم که کدام یک بیشترین رشد را داشته‌اند، در نیمه اول امسال، رتبه اول به نماد سمتاز تعلق می‌گیرد. این شرکت سال گذشته تقریباً ۷۵۰ میلیارد تومان فروش داشت و امسال به حدود ۱۹۵۰ میلیارد تومان رسیده که نشان‌دهنده رشد ۱۶۰ درصدی است.
وی افزود: سشرق و سباقر نیز حدود ۱۱۰ درصد رشد فروش را گزارش کردند. پس از آن سیمان قائن با رشد ۱۰۷ درصدی، سیمان سبزوار با رشد ۱۰۰ درصدی و سفانو با رشد ۹۷ درصدی قرار دارند. بنابراین این چند شرکت افزایش‌های بالای ۱۰۰ و ۹۰ درصدی را تجربه کرده و در زمره شرکت‌هایی با بیشترین میزان رشد قرار دارند.
این تحلیلگر بازار سرمایه تأکید کرد: باید به این نکته توجه کرد که افزایش درصدی این شرکت‌های کوچک، به‌دلیل اندازه کوچک آنها ممکن است عدد بالایی را نشان دهد، اما از نظر مبلغی، بیشترین میزان رشد به همان سیمان تهران بازمی‌گردد.
خبری زاد توضیح داد: درآمد این شرکت حدود ۷۰ درصد افزایش یافته، ولی از لحاظ مبلغی، حدود ۲ همت یعنی ۲۰۰۰ میلیارد تومان بیشتر از نیمه اول سال گذشته فروش داشته‌اند. پیش‌بینی می‌شود که در صورت عدم ایجاد تغییرات خاص، گزارش‌های مثبتی از این شرکت‌ها منتشر شود و بهبود چشمگیری در سودآوری آنها نسبت به گذشته مشاهده گردد.
وی تأکید کرد: این مقایسه بین نیمسال به نیمسال بوده، یعنی ۶ماهه امسال نسبت به ۶ماهه سال گذشته. حالا بیایید به فصل تابستان بپردازیم. اگر بخواهیم تابستان امسال را با تابستان سال گذشته مقایسه کنیم، می‌توان گفت که چهار یا پنج نماد دارای بیشترین میزان رشد بودند.
این تحلیلگر اضافه کرد: سشرق در تابستان امسال نسبت به سال گذشته رشد ۱۴۳ درصدی، سدشت ۱۳۵ درصد، سبزوار ۱۱۶ درصد، ساروج ۱۱۱ درصد و ۱۱۰ درصد را تجربه کردند؛ یعنی این پنج نماد بالاترین میزان رشد فروش تابستان امسال را نسبت به تابستان سال گذشته داشته و عملکردشان بسیار مطلوب بوده است.
به گفته این سرمایه‌گذار، دو نماد دیگر نیز به این گروه افزوده می‌شوند؛ سباقر و سفانو که هر کدام حدود ۱۰۹ درصد رشد داشتند. به این ترتیب ما هفت نماد داریم که بیشترین رشد تابستان به تابستان را تجربه کرده‌اند.
خبری زاد توضیح داد: برخی از این نمادها مثلاً در تابستان، افزایش بیشتری نسبت به رشد ۶ماهه اول سال جاری نسبت به ۶ماهه اول سال گذشته را داشته‌اند. این نشان‌دهنده بهبود شرایط فروش این شرکت‌ها در فصل تابستان است. علت اصلی آن نیز این است که در فروردین و اردیبهشت وضعیت جنگ وجود داشت و شرکت‌ها در حقیقت فعالیتی نداشتند. این نکته را نیز باید مد نظر قرار داد.
این تحلیلگر بازار سرمایه ادامه داد: رشد فروش تابستان آنها از لحاظ مبلغی تورم را کاملاً پوشش داده و این تفاوت بین ۶ماهه و ۳ماهه، نکته مهمی است که سهامدار باید توجه کند؛ زیرا دلیل اصلی آن جنگ در ماه‌های فروردین و اردیبهشت و بعد از آن، نرمال شدن شرایط و رشد فروش بهبود یافته بوده است. البته مقداری کاهش نیز به‌دلیل محدودیت‌های انرژی مشاهده شده است.
وی تأکید کرد: عملکرد شهریورماه را با یک یا دو پارامتر بررسی می‌کنیم؛ یکی مقایسه شهریور امسال با شهریور سال گذشته است که در اینجا چند نماد وجود دارد که رشد قابل توجهی را ثبت کرده‌اند.
این تحلیلگر ادامه داد: سشهر در شهریور امسال فروش ۶۰۰ میلیارد تومانی داشته که نسبت به شهریور پارسال ۱۷۷ درصد رشد داشته است. سیمان سبزوار رشد ۱۷۳ درصدی، سیمان اردستان ۱۳۰ درصد، ساروج ۱۲۹ درصد و سکرمان و سشمال هر یک ۱۲۵ درصد رشد را تجربه کردند. به این ترتیب، این شرکت‌ها از لحاظ عملکردی به‌خوبی توانسته‌اند با تورم مقابله کنند و نتایج خوبی به‌دست آورند.
وی تأکید کرد: در میان نمادهای بزرگ نیز، شرکت ستران در شهریورماه ۹۳۶ میلیارد تومان فروش داشته که تقریباً ۱۰۰ درصد نسبت به شهریور سال قبل رشد کرده است. به عنوان مثال، در مورد فروش دیگری که حدود ۸۶۱ میلیارد تومان بوده، ۱۰۷ درصد نسبت به همین ماه در سال گذشته افزایش بوده و این نشان‌دهنده عملکرد خیلی خوب این شرکت‌هاست.
این فعال در بازارهای مالی اشاره کرد: به‌عنوان مثال، سیمان ساوه با آن میزان فروش ۹۳۶ میلیاردتومانی خود، ۳۰ درصد بیشتر از میانگین ماهانه امسال فروخته و این نشان‌دهنده توانایی رشد فروش این شرکت‌ها در شهریورماه، پس از پایان محدودیت‌های انرژی و افزایش فعالیت‌های عمرانی و ساخت‌وساز است. همچنین، ساروج نیز میزان فروشش در شهریورماه ۵۷ درصد بالاتر از میانگین ماهانه‌اش بوده است.
وی افزود: البته شرکت‌هایی نیز وجود دارند که در شهریورماه نسبت به میانگین ماهانه خود عملکرد مناسبی نداشته‌اند؛ مانند سروز که فروشش ۵۱۲ میلیارد تومان بوده که ۲۳ درصد پایین‌تر از میانگین ماهانه‌اش بوده است.
خبری زاد تأکید کرد: تقریباً ۶۰ درصد از مبلغ فروش کل شرکت‌ها در ۶ماهه امسال بیش از ۶ماهه سال گذشته بوده است. تعدادی از شرکت‌ها نیز رشد قابل توجهی را در این مدت داشته‌اند. نکته‌ای که وجود دارد این است که این شرکت‌ها توانسته‌اند از نظر فروش و درآمد، تورم را کنترل کرده، محدودیت‌های انرژی را پشت سر بگذارند و انتظارات مثبتی را برای گزارش‌های میان‌دوره‌ای شهریور با توجه به فروش خوبشان ثبت کنند.
وی توضیح داد: اما تنها نکته‌ای که باید بررسی شود این است که آیا حاشیه سود آنها نیز مشابه سال گذشته باقی مانده یا نه. این مساله تنها نکته‌ای است که با انتشار گزارش‌ها بیشتر مشخص خواهد شد. اگر حاشیه سود کاهش خاصی نداشته باشد، یعنی هزینه‌های شرکت‌ها بیش از این افزایش درآمدها نبوده باشد، احتمالاً بعد از انتشار گزارش‌ها، صنعت سیمان شاهد رشد خوبی خواهد بود، چرا که از نظر P/E و P/S در موقعیت‌های جذابی قرار دارد.
این تحلیلگر در پایان گفت: با انتشار گزارش‌های فصلی تابستان، اگر حاشیه سود هم چندانی کاهش نیافته باشد، انتظار می‌رود گزارش‌های خوبی منتشر شود و همه منتظرند تا مشاهده کنند که کدال چگونه روند سودآوری شرکت‌ها را نشان می‌دهد.
