همه‌چیز در مورد عرضه اولیه تابان فردا؛ آیا خرید تابان سرمایه‌گذاری مناسبی است؟

بر اساس گزارش نبض بورس، عرضه اولیه شرکت پتروشیمی تابان با نماد«تابان» در روز دوشنبه ۹ شهریور ۱۴۰۵ در بورس تهران برگزار خواهد شد. این عرضه به همراه واگذاری حدود ۴.۶۸ میلیارد سهم، یکی از بزرگ‌ترین عرضه‌های اولیه تاریخ بازار سرمایه از لحاظ حجم سهام محسوب می‌شود.

علاوه بر حجم بالا، جذابیت تابان به امکانات دیگری نیز وابسته است؛ پرتفوی باارزش، سودآوری مناسب، نسبت P/NAV قابل توجه، پیش‌بینی رشد سودآوری و بیمه سهام با حداقل بازدهی ۴۰ درصدی از اصلی‌ترین عواملی هستند که این عرضه اولیه را در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار داده است.

زمان برگزاری عرضه اولیه تابان

عرضه اولیه تابان در روز دوشنبه ۹ شهریورماه ۱۴۰۵ از طریق روش ثبت سفارش در بورس تهران انجام می‌شود.

در این عرضه ۴ میلیارد و ۶۸۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم که معادل ۱.۵۶۲۵ درصد کل سهام شرکت است، به فروش خواهد رسید.

دامنه قیمتی سفارش‌ها از ۱۱ هزار و ۳۵۱ ریال تا ۱۲ هزار و ۸۰۰ ریال مشخص شده و قیمت پایه نیز ۱۲ هزار و ۷۵ ریال خواهد بود.

حداکثر سهمیه برای هر کد معاملاتی ۱۳ هزار و ۲۸۰ سهم تعیین شده است. ل thus با خریداری سهمیه کامل در قیمت سقف، سرمایه‌ لازم تقریباً معادل ۱۷ میلیون تومان خواهد بود.

میزان سهمیه تابان چه قدر است؟

مقدار سهمیه واقعی هر سرمایه‌گذار به تعداد کدهای شرکت‌کننده در عرضه بستگی خواهد داشت.

برآوردهای مختلف نشان می‌دهد:

این داده‌ها صرفاً برآورد هستند و سهمیه نهایی پس از اتمام ثبت سفارش تعیین خواهد شد.

چرا تابان می‌تواند گزینه‌ای جذاب برای عرضه اولیه باشد؟

تابان فردا یک هلدینگ عظیم با سرمایه‌گذاری در تعدادی از شرکت‌های کلیدی پتروشیمی، پالایشی و انرژی است. این ساختار سبب شده که ارزش شرکت تنها به یک کسب‌وکار عملیاتی وابسته نبوده و از پرتفوی متنوعی از دارایی‌ها بهره‌برداری کند.

از مهم‌ترین سرمایه‌گذاری‌های تابان در بورس می‌توان به فارس، زاگرس، فن‌آوران، مارون، خارک، نفت سپاهان، پالایش نفت اصفهان و نفت بهران اشاره کرد.

همچنین در بخش غیربورسی، دارایی‌هایی مانند پتروشیمی کنگان، گروه پتروشیمی باختر، پتروشیمی مروارید، ملی نفتکش ایران و پالایش نفت جی جزو پرتفوی این هلدینگ محسوب می‌شوند.

NAV بالا؛ بزرگترین مزیت عرضه تابان

یکی از مهم‌ترین نکات مثبت تابان، ارزش بالای دارایی‌های آن است.

طبق اطلاعات فراهم شده در جلسه معارفه، ارزش پرتفوی بورسی تابان با محاسبات انجام‌شده حدود ۵۲۰ همت برآوردی شده است.

در مقابل، ارزش بازار شرکت در سقف قیمت عرضه اولیه تقریباً ۳۸۴ همت خواهد بود.

این مسئله سبب می‌شود نسبت P/NAV تابان حدود ۴۰ درصد تخمین زده شود؛ رقمی که در مقایسه با بسیاری از هلدینگ‌های مشابه از لحاظ ارزش‌گذاری قابل توجه خواهد بود.

به طور ساده‌تر، سرمایه‌گذاران در عرضه اولیه تابان با هلدینگی روبرو هستند که پرتفوی بسیار وسیعی دارد و ارزش دارایی‌های آن یکی از مهم‌ترین پشتوانه‌های بنیادی سهم به شمار می‌رود.

سودآوری تابان هم از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است

تابان تنها یک هلدینگ با دارایی‌های باارزش نیست، بلکه در زمینه سودآوری هم عملکرد برجسته‌ای را از خود نشان داده است.

بر اساس صورت‌های مالی ۱۲ ماهه منتهی به اردیبهشت ۱۴۰۵، درآمد عملیاتی این شرکت به حدود ۳۴.۳ هزار میلیارد تومان رسیده که نسبت به سال گذشته ۳۵ درصد رشد داشته است.

سود خالص شرکت به حدود ۲۴.۸ هزار میلیارد تومان رسیده که نشان‌دهنده رشد ۱۷ درصدی نسبت به سال قبل می‌باشد.

سود هر سهم نیز از ۷۰۶۸ ریال به ۸۲۶۷ ریال افزایش یافته است.

در بخش تلفیقی، سود خالص به تقریباً ۵۹.۶ هزار میلیارد تومان گزارش شده که نشان از روند رو به رشد آن نسبت به سال گذشته دارد.

P/E تابان؛ چشم‌انداز جذاب برای آینده

یکی از جنبه‌های مثبت مورد صحبت در جلسه معارفه، پیش‌بینی سودآوری تابان می‌باشد.

طبق برآورد‌های مدیریت، نسبت P/E این شرکت برای سال ۱۴۰۵ حدود ۷.۷ واحد پیش‌بینی شده و این نسبت برای سال‌های ۱۴۰۶ و ۱۴۰۷ به ترتیب به حدود ۵.۲ و ۲.۶ واحد خواهد رسید.

در صورت تحقق این پیش‌بینی‌ها، کاهش قابل ملاحظه P/E در سال‌های آینده می‌تواند یکی از محرک‌های اساسی ارزندگی تابان باشد.

بیمه سهام ۴۰ درصدی؛ یک مزیت مهم دیگر در عرضه اولیه تابان

یکی از شاخص‌ترین ویژگی‌های عرضه اولیه تابان، مجهز بودن به بیمه سهام برای خریداران مشمول می‌باشد.

طبق اطلاعات اعلام شده، برای خریداران عرضه اولیه حداقل بازدهی ۴۰ درصدی یک‌ساله از طریق سازوکار اختیار فروش تبعی در نظر گرفته شده است.

سررسید این اوراق ۷ شهریور ۱۴۰۶ و قیمت اعمال آن ۱۷ هزار و ۹۲۰ ریال معلوم شده است.

این سازوکار قادر است ریسک سرمایه‌گذاری در تابان را برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط به حداقل برساند و از این رو یکی از نقاط قوت مهم عرضه اولیه به شمار می‌آید.

۵۰ درصد منابع عرضه به بازارگردانی تعلق می‌گیرد

نکته مثبت دیگر، برنامه‌ریزی برای اختصاص ۵۰ درصد منابع حاصل از عرضه به بازارگردانی می‌باشد.

این اقدام می‌تواند به تقویت نقدشوندگی سهم و شکل‌گیری معاملات متوازن‌تر پس از عرضه کمک کند.

بهره‌برداری از افزایش سرمایه حداقل ۱۰۰ درصدی تابان

تابان فردا در نظر دارد افزایش سرمایه قابل توجهی را به صورت جدی پیگیری کند.

طبق اطلاعیه‌ای که منتشر شده، شرکت برای افزایش سرمایه خود حداقل ۳۰۰ هزار میلیارد ریال از محل اندوخته‌های سرمایه‌ای قصد دارد.

اگر مراحل قانونی به پایان برسد و این برنامه نهایی شود، سرمایه شرکت حداقل دو برابر خواهد گردید.

این مسأله می‌تواند در آینده بر ساختار مالی و برنامه‌های توسعه‌ای شرکت تأثیر بسزایی داشته باشد.

دارایی‌های تابان چیست؟

پرتفوی تابان یکی از اصلی‌ترین دلایل جلب توجه بازار به عرضه اولیه است.

دارایی‌های بورسی کلیدی:

دارایی‌های غیربورسی مهم:

• پتروشیمی کنگان

• گروه پتروشیمی باختر

• پتروشیمی مروارید

• ملی نفتکش ایران

• پالایش نفت جی

• فراسکو عسلویه

این ترکیب متنوع، تابان را به هلدینگی با حضور قوی در صنایع پتروشیمی، پالایشگاهی و انرژی تبدیل کرده است.

تابان چه تأثیری بر ومهان دارد؟

تابان برای سرمایه‌گذاران ومهان نیز از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است؛ زیرا گروه سرمایه‌گذاری توسعه ملی دارای ۵ درصد از سهام تابان فردا می‌باشد.

از این رو، عرضه تابان می‌تواند از جنبه ارزش‌گذاری دارایی‌های ومهان نیز مورد توجه بازار قرار بگیرد و به شفاف‌تر شدن ارزش این سرمایه‌گذاری منجر گردد.

با بررسی کلیه اطلاعات موجود، می‌توان نتیجه گرفت که تابان در قیمت‌گذاری عرضه اولیه از چند زاویه شرایط جذابی دارد.

از یک سو با هلدینگی با پرتفوی بالای بورسی و غیربورسی مواجه هستیم و از سوی دیگر، شرکت دارای سودآوری بالا، رشد سود، NAV قابل توجه و چشم‌انداز کاهش P/E است.

علاوه بر این، بیمه سهام با حداقل بازدهی ۴۰ درصدی برای خریداران واجد شرایط و تخصیص بخشی از منابع عرضه به بازارگردانی نیز از دیگر مزایای مهم این عرضه به حساب می‌آید.

در نتیجه، به سوال «آیا تابان را خریداری کنیم؟» می‌توان پاسخ داد:

با توجه به قیمت عرضه، ارزش دارایی‌ها، سودآوری، P/NAV و سازوکار بیمه سهام، تابان در محدوده قیمت عرضه اولیه به عنوان یک گزینه جذاب برای سرمایه‌گذاران در سال ۱۴۰۵ مطرح است.

با این وجود، سرمایه‌گذاران باید به این مهم توجه داشته باشند که ارزش‌گذاری سهم پس از عرضه و روند آتی آن به قیمت معاملات، NAV روز، شرایط بازار و عملکرد شرکت بستگی دارد و هیچگونه بازدهی قیمتی نمی‌تواند بدون در نظر گرفتن شرایط و ضوابط رسمی تضمین شود.