آیا آنتروپیک می‌تواند به عنوان نخستین شرکت ۱۰ تریلیون دلاری جهان شناخته شود؟ پیش‌بینی‌های شگفت‌انگیز درباره آینده این شرکت
شرکت آنتروپیک با انتشار اسناد مربوط به عرضه‌ی اولیه‌ی سهام خود، برای اولین بار تصویری نسبتاً روشنی از وضعیت اقتصادی یکی از بزرگ‌ترین سازندگان مدل‌های پیشرفته‌ی هوش مصنوعی ارائه داده است؛ تصویری که در آن، رشد سریع درآمد و افزایش سودآوری در کنار هزینه‌های بالای پردازش و رقابت شدید قرار می‌گیرد. این شرکت ممکن است از ماه آینده، معاملات سهام خود را در بورس نزدک با ارزشی بین ۱٫۵ تا ۲ تریلیون دلار آغاز کند.
جویی بروکهارت، تحلیلگر مؤسسه پژوهشی SemiAnalysis، در گفت‌وگو با پادکست Decoder اظهار می‌کند که درآمد سالانه‌ی آنتروپیک از مرز ۷۰ میلیارد دلار گذشته است. با این حال، سوال اصلی این است که آیا بازار هوش مصنوعی می‌تواند به اندازه‌ای توسعه یابد که هزینه‌های مورد نیاز برای تحقیق و توسعه‌ی مدل‌های جدید را پوشش دهد یا خیر.
بررسی شاخص‌های مالی حاکی از آن است که حاشیه‌ی سود ناخالص آنتروپیک از ارائه‌ی خدمات به کاربران طی دو سال، از منفی ۹۴ درصد به مثبت ۸۵ درصد افزایش یافته است. به گفته‌ی بروکهارت، درآمدی که از هر مگاوات ظرفیت پردازش استنتاج کسب می‌شود، اکنون به حدود ۶۵ میلیون دلار می‌رسد، در حالی که هزینه‌ی محاسباتی آن کمی بیش از ۱۰ میلیون دلار برآورد می‌شود. افزایش توان پردازش توکن در تراشه‌های Trainium در طی یک سال به میزان پنج تا ده برابر، یکی از عوامل این رشد بهره‌وری به شمار می‌آید.
علی‌رغم این سودآوری، تنها حدود ۳۰ درصد از ظرفیت محاسباتی آنتروپیک به‌طور مستقیم برای ارائه‌ی خدمات به مشتریان به کار می‌رود؛ بقیه‌ی آن به تحقیق، آموزش و ارتقاء مدل‌ها اختصاص یافته است. حاشیه‌ی سود تعدیل‌شده‌ی این شرکت به حدود ۱۱ درصد رسیده، اما بروکهارت بر این باور است که مدیران آنتروپیک تمایل دارند بخش بیشتری از منابع خود را به ساخت مدل‌های قوی‌تر اختصاص دهند، حتی اگر این امر منجر به کاهش سود در کوتاه‌مدت شود. اهمیت مدل‌های جدید چشمگیر است: ۸۰ درصد از درآمد سه‌ماهه‌ی اخیر از مدل‌هایی کسب شده که در شش ماه گذشته معرفی شده‌اند.
یکی از ارقام قابل توجه در این پرونده، زیان ظاهری ۸۰ میلیارد دلاری در نیمه‌ی اول سال ۲۰۲۶ است. بروکهارت توضیح می‌دهد که این رقم عمدتاً نمایانگر هزینه‌های حسابداری و غیرنقدی ناشی از افزایش ارزش شرکت و ابزارهای مالی قابل‌تبدیل است، و به معنای پول واقعی که از حساب‌های آنتروپیک خارج شده، نیست. برآورد او نشان می‌دهد که مجموع نقدینگی مصرف‌شده توسط شرکت تقریباً ۱۰ میلیارد دلار بوده و آنتروپیک در حال حاضر دارای بیش از ۱۲۰ میلیارد دلار وجه نقد و اوراق بهادار قابل‌معامله است.
موضوع مهم‌تر، تعهدات بلندمدت برای خرید ظرفیت محاسباتی است. در مصاحبه‌ای، عدد ۵۰۰ تا ۶۰۰ میلیارد دلار برای یک دوره‌ی هفت تا ده ساله مطرح شده است؛ برخی تخمین‌ها حتی تعهدات را بیش از ۸۰۰ میلیارد دلار می‌دانند. آنتروپیک بخش عمده‌ای از زیرساخت‌های خود را از دیگر شرکت‌ها اجاره می‌کند و این وابستگی، رابطه‌اش با تأمین‌کنندگان بزرگی همچون گوگل و آمازون را پیچیده‌تر کرده است؛ شرکت‌هایی که در عین حال می‌توانند رقبای آن نیز باشند. تقریباً ۴۸ درصد از کسب‌وکار آنتروپیک از طریق پلتفرم‌های ابری واسطه انجام می‌شود.
آینده‌ی رشد تنها با ابزارهای برنامه‌نویسی تضمین نخواهد شد. با وجود اینکه آنتروپیک به نیمی از شرکت‌های فهرست فورچون ۵۰۰ کالا و خدمات ارائه می‌دهد، هزینه‌ای که این شرکت از آن‌ها دریافت می‌کند، تنها حدود ۰٫۱ درصد از هزینه‌های عملیاتی آن‌ها را تشکیل می‌دهد. بروکهارت بر این باور است که توسعه‌ی کاربردهای حقوقی، مالی و به‌ویژه امنیت سایبری فرصتی برای افزایش درآمد فراهم می‌کند؛ البته رقابت شدید از سوی اوپن‌ای‌آی، گوگل، مدل‌های متن‌باز و همچنین امکان جابه‌جایی سریع مشتریان همچنان تهدیدی جدی به شمار می‌رود.
این تحلیلگر معتقد است که اگر بهره‌برداری از هوش مصنوعی در مشاغل اداری با سرعت مورد انتظار گسترش یابد، ارزش آنتروپیک می‌تواند در بلندمدت به بیش از ۱۰ تریلیون دلار برسد. با این حال، چنین سناریویی به تقاضایی وابسته است که هنوز به‌طور کامل محقق نشده و این در شرایطی است که صنعت در حال برنامه‌ریزی برای سرمایه‌گذاری‌های قابل توجهی در توسعه‌ی زیرساخت‌های پردازشی است.
