بازار سرمایه در میانه نگرانی‌های سیاسی و جذابیت‌های بنیادی

بهناز اکبرپور، تحلیلگر بازار سرمایه، در مصاحبه‌ای با بورس نیوز، به نوسانات معاملات روز چهاردهم بهمن پرداخت و به ادامه خروج نقدینگی، افزایش رفتارهای هیجانی و تأثیر ریسک‌های سیاسی بر عملکرد بورس اشاره کرد. وی تأکید نمود که علی‌رغم ارزندگی بالای برخی نمادها، بازار همچنان در شرایط ابهام و احتیاط فعالیت دارد.

بورس نیوز:

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه، در گفتگو با بورس نیوز، به تحلیل وضعیت معاملات چهاردهم بهمن‌ماه و همچنین بررسی شاخص‌ها، جریان نقدینگی، فضای مبهم اقتصادی، تأثیر ریسک‌های سیاسی و شرایط بنیادی بازار پرداخت و توصیه‌هایی برای سهامداران ارائه نمود.

اکبرپور ضمن اشاره به وضعیت شاخص‌های بورسی در معاملات امروز، خاطرنشان کرد: شاخص کل بورس با افزایش تقریبی ۶ هزار واحدی به سطح ۴ میلیون و ۵۹هزار واحد رسید، در حالی که شاخص هم‌وزن نزدیک به ۵ هزار واحد کاهش یافت.

او اضافه کرد: در جریان معاملات امروز، خروج نقدینگی حقیقی حدود ۱.۷ همت از سهام، حق‌تقدم‌ها و صندوق‌های سهامی ثبت شده و ارزش معاملات خرد نیز به حدود ۱۵.۴ همت بالغ گردید. در پایان بازار، ۳۹ درصد نمادها در محدوده مثبت و ۶۱ درصد در محدوده منفی بسته شدند.

سردرگمی در اقتصاد و تأثیر آن بر بازار سرمایه

این کارشناس بازار سرمایه با ذکر فضای کلی اقتصاد کشور اظهار داشت: این روزها، سردرگمی و ابهام در فضای اقتصادی به وضوح مشاهده می‌شود و تأثیر آن بر روند معاملات بازار سرمایه کاملاً مشهود است.

وی افزود: این ابهام محدود به بازار سهام نیست و حتی ابزارهای پوشش تورم نظیر طلا و صندوق‌های طلا نیز در روزهای اخیر نوسانات ناپایداری را تجربه کرده‌اند. در سطح جهانی نیز، نوسانات بی‌سابقه‌ای در بازار کامودیتی‌ها مشاهده می‌شود. در این شرایط، تصمیم‌گیری برای کسب سود به موضوعی پیچیده تبدیل شده است.

ریسک‌های سیاسی و رفتار هیجانی سرمایه‌گذاران

اکبرپور با اشاره به شرایط سیاسی منطقه بیان کرد: از یک طرف، اخبار مربوط به افزایش تنش‌ها و تجمع ناوهای آمریکایی در منطقه منتشر می‌شود و از سوی دیگر، مذاکرات نیز توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده است.

وی تصریح کرد: این فضای مبهم سبب شده که بازار سرمایه در روزی مثبت و روز دیگر منفی معامله شود و سرمایه‌گذاران با نخستین خبر مثبت اقدام به خرید و با اولین خبر منفی اقدام به فروش کنند.

این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: چنین رفتارهایی در وضعیت ابهام طبیعی است، اما بر نوسانات کوتاه‌مدت بازار می‌افزاید.

ارزندگی بازار و واکنش بیش از حد به ریسک‌ها

اکبرپور با تأکید بر ارزندگی بازار خاطرنشان کرد: در ارزندگی تعداد زیادی از نمادهای بورسی هیچ تردیدی وجود ندارد و با در نظر گرفتن دلار توافقی با حداقل قیمت ۱۴۰ هزارتومان، می‌توان نمادهایی با نسبت پی بر ای آینده‌نگر زیر چهار و حتی زیر سه را شناسایی کرد.

او ادامه داد: با این حال، خریداران در شرایط کنونی با احتیاط بیشتری وارد معاملات می‌شوند.

اکبرپور یادآوری کرد: بازار سرمایه معمولاً ریسک‌های سیاسی را سریع‌تر و با شدت بیشتری نسبت به واقعیت قیمت‌گذاری می‌کند و تجربه گذشته نشان داده که پس از کاهش هیجانات، تمرکز بازار دوباره بر روی متغیرهای بنیادی قرار می‌گیرد.

بازگشت بازار به متغیرهای بنیادی پس از تنش‌ها

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تجربیات گذشته گفت: در دوره‌های قبلی، حتی در اوج تنش‌های سیاسی، بنابراین کاهشی هیجانات، نمادهای بنیادی با نسبت پی بر ای پایین و سود تقسیمی مناسب توانسته‌اند افت‌های مقطعی را جبران نمایند.

وی افزود: تجربه‌ رشد بیش از ۱۰۰ درصدی نمادهای بنیادی بعد از جنگ ۱۲ روزه به وضوح این موضوع را تأیید می‌کند.

وضعیت نسبت‌های بنیادی و گزارش‌های مالی

اکبرپور درباره وضعیت بنیادی بازار بیان داشت: نسبت پی بر ای و پی بر اس بازار فعلاً به حدود ۷.۴ و ۱.۷ واحد رسیده که فاصله چندانی با سطوح حمایتی ندارد. گزارش‌های فصل پاییز و همچنین گزارش‌های عملکرد ماهانه دی‌ماه بسیار مناسب بوده و انتظار می‌رود که گزارش‌های بهمن و اسفند نیز عملکرد بهتری نسبت به ماه‌های گذشته داشته باشند. به‌طور کلی، از منظر بنیادی مشکلی خاص در بازار دیده نمی‌شود.

افت ارزش دلاری بازار و جذابیت قیمت‌ها

اکبرپور با اشاره به ارزش دلاری بازار گفت: ارزش دلاری بازار سرمایه در حال حاضر به حدود ۸۸ میلیارد دلار رسیده، درحالی‌که در همین بازه زمانی یک سال پیش، این عدد حدود ۱۲۰ میلیارد دلار بود. حتی در کف شهریورماه نیز ارزش دلاری بازار تقریباً ۸۲ میلیارد دلار ثبت شده است که نشان می‌دهد بازار از نظر بلندمدت نه‌تنها رشدی نداشته، بلکه از تورم نیز عقب‌نشینی کرده است.

اکبرپور ادامه داد: با اصلاحات اخیر، قیمت بسیاری از نمادهای بنیادی به سطوح قبل از جنگ ۱۲ روزه نزدیک شده‌اند؛ بطوری که سهم «فولاد» تنها حدود ۸ درصد و «وبملت» حدود ۵ درصد بالاتر از قیمت‌های آن دوران معامله می‌شوند.

رشد نرخ اخزا و نگرانی فعالان بازار

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص بازار اوراق بدهی اظهار داشت: نرخ بازدهی اخزاها در روزهای اخیر روند صعودی داشته و به حدود ۳۸.۵ درصد رسیده است. کسری بودجه دولت و همچنین عقب‌ماندگی در فروش اوراق، از مهم‌ترین عوامل این افزایش بازدهی به شمار می‌روند. فعالان بازار انتظار دارند بانک مرکزی با اجرای سیاست کاهش پلکانی نرخ بهره، این روند را کنترل کند، اما تاکنون هیچ اقدام موثری در این راستا انجام نشده است.

وضعیت بازارهای موازی و نرخ دلار

اکبرپور در خصوص بازارهای موازی افزود: در روزهای اخیر، نوسانات بسیاری در قیمت دلار و طلا مشاهده‌شده و صندوق‌های طلا نیز تحت تأثیر این شرایط، نوسانات بالایی را تجربه کرده‌اند. روند معاملات دلار نشان می‌دهد که افت شدید قیمت به زیر محدوده ۱۵۰ تا ۱۵۳ هزار تومان در حال حاضر بعید به نظر می‌رسد و این محدوده به عنوان نقطه تعادلی بازار در نظر گرفته می‌شود.

توصیه به بازبینی پرتفوی و حفظ نقدینگی

این کارشناس بازار سرمایه در پایان اظهار داشت: سهامداران در شرایط حاضر باید با نگاهی دقیق و بدون وابستگی احساسی، پرتفوی خود را بازبینی کرده و سهم‌های با بنیاد ضعیف و سود تقسیمی پایین را با نمادهای بنیادی‌تر تعویض کنند.

او ادامه داد: چیدمان مناسب پرتفوی شامل سهام، صندوق‌های درآمد ثابت، صندوق‌های طلا و مقداری وجه نقد در بانک‌های معتبر، در شرایط فعلی از اهمیت زیادی برخوردار است. در این مقطع، حفظ نقدینگی همچنان یکی از اولویت‌های اصلی سرمایه‌گذاران به شمار می‌رود و توجه به این نکته می‌تواند ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش دهد.

پایان مطلب