پول‌هایی که از بورس خارج شده‌اند، به کدام بازار می‌روند؛ طلا، ارز یا بازار مسکن؟
سایه درجا زدن شاخص کل بورس در شرایطی که شاخص هم‌وزن و همچنین شاخص فرابورس در مسیر کاهش قرار دارند، نشان‌دهنده این است که نمادهای کوچک‌تر بازار پیش از نمادهای بزرگ‌تر به سمت افت قیمت‌ها رفته‌اند.
فارس از تغییرات هفتگی خبر می‌دهد: به تازگی، شاخص کل بورس با افزایش ۱۲ هزار و ۳۶۹ واحدی برابر با ۲۸ صدم درصد روبرو شده است. اما در مقابل، شاخص هم‌وزن با کاهش ۴۳ هزار و ۴۱۶ واحد معادل ۳.۸۵ درصد مواجه گردیده و شاخص کل فرابورس نیز ۹۲۴ واحد، معادل ۲.۶۸ درصد پایین آمده است.
عدم تغییر در شاخص کل بورس در شرایطی که سایر شاخص‌ها به افت نشسته‌اند، به وضوح حاکی از این است که نمادهای کوچک‌تر به سرعت بیشتری نسبت به نمادهای بزرگ‌تر، به کاهش قیمت‌ها واکنش نشان داده‌اند و شرایط بدتری را تجربه می‌کنند. از طرف دیگر، نمادهای بزرگ‌تر همچنان در وضعیت بهتری به سر می‌برند و برخی از آن‌ها تنها در یک روز از این هفته با فشار فروش زیادی روبرو شده‌اند.
خروج شدید پول حقیقی از بازار
در جریان این هفته، سرمایه‌گذاران حقیقی حدود ۱۰.۷ همت پول از بازار سهام خارج کرده‌اند که این میزان خروج، به یکی از رکوردهای سنگین خروج سرمایه در سال ۱۴۰۴ تبدیل گردیده است. بیشترین میزان خروج پول در روز چهارشنبه به ثبت رسید که در آن روز، حقیقی‌ها بیشتر از ۶ هزار میلیارد تومان پول از بازار خارج کردند.
دو مقصد اصلی پول‌های خارج شده از بورس
در شرایطی که بازار در حال صعود است، بسیاری از فعالان این گونه تصور می‌کنند که ورود به بازار سرمایه می‌تواند سودآوری بیشتری نسبت به صندوق‌های درآمد ثابت داشته باشد. از این رو، بخشی از این سرمایه‌ها به سمت بازار سرمایه جریان پیدا می‌کند. حتی در شرایط منفی بازار، برخی صنایع همچنان وضعیت مثبت از خود نشان داده‌اند. یک قسمت از پول‌های خروجی از بازار سهام به سمت صندوق‌های با درآمد ثابت هدایت شده است.
به طور سنتی در ماه‌های دی و بهمن، بازار مسکن شاهد رشدی محسوسی است و نیز برای سال آتی انتظار تورمی وجود دارد. برخی از این سرمایه‌ها زمانی که بازار مسکن در رکود قرار دارد، به این بخش وارد می‌شوند. البته عده‌ای از کارشناسان بر این باورند که ممکن است پول‌های خارج شده از بورس به سمت بازار طلا و ارز برود، اما با توجه به وضعیت کنونی کشور، احتمال تحقق این امر بسیار اندک است.
چرا نمادهای کوچک از رشد بازمانده‌اند؟
تحلیلگران درباره دلیل عقب‌ماندن نمادهای کوچک از روند رشد بورس بیان می‌کنند که تأثیر نرخ ارز بر روی شرکت‌های کوچک‌تر بسیار کمتر است. شرکت‌های کوچک بورسی عموماً وابستگی زیادی به تجارت‌های بین‌المللی ندارند و نوسانات نرخ ارز بر آن‌ها تأثیر چندانی نمی‌گذارد.
در شرایط کنونی اقتصاد کشور، شرکت‌های بزرگ موفق‌تر عمل کرده و حضور بهتری در بازار دارند. علاقه و حمایت بیشتر فعالان بازار از شرکت‌های بزرگ نیز یکی دیگر از عوامل تأثیرگذار در این موضوع به شمار می‌رود. در عوض، شرکت‌های کوچک باید به دنبال تحولات مثبت در میزان درآمد خود باشند یا از تصمیم‌های سهامداران عمده خود بهره‌مند شوند.
به عبارت دیگر، تحلیل بازار از دیدگاه رفتاری نیز نشان می‌دهد که غالباً فعالان بازار سرمایه تمایل دارند بر روی شرکت‌های بزرگ و شرکت‌هایی که وابستگی بیشتری به دیگر بازارها دارند، سرمایه‌گذاری کنند؛ زیرا این امر باعث کاهش ریسک آن‌ها می‌شود.
بازار در حال ارزیابی متغیرهای کلیدی
حمید گنج‌خانی، تحلیلگر بازار سرمایه اظهار کرد: سرمایه‌گذاران فعلاً با فکر و بایسته‌تری به فعالیت در بازار می‌پردازند. این کارشناس ادامه داد: علاوه بر این، سازمان بورس نیز با کنترلی دقیق‌تر و سیاست‌گذاری مناسب‌تری به گونه‌ای عمل می‌کند که وقایع سال ۹۹ تکرار نشود.
او افزود: بازار در حال حاضر به سنجش وضعیت متغیرهای کلیدی پرداخته تا خود را با سیاست‌های ارزی جدید تطبیق دهد. گنج‌خانی تأکید کرد: بنابراین، مارکت‌کپ شرکت‌ها، ارزش ریالی شرکت‌های بورسی و تأثیر شرکت‌های صادراتی و وارداتی نمونه‌هایی هستند که در نهایت بر بازار سرمایه تأثیر می‌گذارند.
او همچنین گفت: بی‌شک فعالان بازار سرمایه به درآمدهای ناشی از سیاست‌های ارزی جدید توجه می‌کنند. تا زمانی که فکرها و ذهنیت‌های فعالان بازار با رویکرد جدید ارزی بانک مرکزی همسو باشد و همچنین بعد از همگرایی و تطبیق جریان بازدهی، این روند رشد ادامه خواهد یافت.
۲۲۳۲۲۵
