سیاست‌های نوین ارزی ممکن است شروع بازگشت تفکر منطقی اقتصادی در کشور باشد

الناز افشار، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری “وبرق”، در مصاحبه‌ای با بورس نیوز با اشاره به عرضه ارز صنایع فولادی در تالار دوم بورس کالا، این رویداد را نشانه‌ای از واقعی‌سازی نرخ ارز و گام دولت در راستای افزایش شفافیت اقتصادی تعبیر کرد. به گفته او، سیاست‌های ارزی تازه، باعث رشد شاخص‌ها و بهبود جو بازار سرمایه شده، اما برای دستیابی به رشد پایدار در بورس، لازم است که ثبات سیاست‌های اقتصادی، شفافیت در نرخ انرژی و کاهش ابهامات سیاسی وجود داشته باشد.

الناز افشار، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری “وبرق”، در گفتگو با بورس‌ نیوز به‌تحولات اخیر در سیاست‌های ارزی کشور اشاره کرد و اظهار داشت: در هفته‌های گذشته خبری انتشار یافت که به عقیده من فراتر از یک تصمیم محلی به‌شمار می‌رود و می‌تواند علامتی از تغییر نگرش در سیاست‌گذاری اقتصادی کشور قلمداد شود.

او افزود: عرضه ارز در کل زنجیره فولاد در تالار دوم بورس کالا، سیگنالی از تمایل دولت به واقعی‌سازی نرخ ارز و حرکت به سوی شفافیت ارزی است. اگرچه این اقدام ظاهراً مختص صنایع فولادی است، اما در واقع پیامی برای تمامی بازارها دارد و بیانگر اراده دولت برای هدایت نرخ ارز بر اساس مکانیسم طبیعی عرضه و تقاضا به‌جای کنترل‌های دستوری است.

مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری “وبرق” ادامه داد: این رویکرد تازه سبب شده است تا بازار سرمایه به‌سرعت عکس‌العمل مثبتی نشان دهد. در روزهای اخیر، رشد قیمت‌های نمادهای فولادی و معدنی، افزایش حجم معاملات و تغییر در فضای عمومی بازار مشاهده شده که همگی این نشانه‌ها حاکی از آن است که فعالان بازار سرمایه این تصمیم را نشانه‌ای از بازگشت عقلانیت اقتصادی به‌شمار می‌آورند. سیاست‌های ارزی تازه می‌توانند زمینه‌ساز رشد پایدار بازار سرمایه گردند، اما تحقق این موضوع به ثبات و تداوم این سیاست‌ها وابسته است.

سیاست‌های جدید ارزی، محرک بازار سرمایه‌اند، اما تضمینی برای رشد پایدار نخواهند بود

الناز افشار با تکیه بر پیامدهای سیاست‌های ارزی جدید دولت بر چگونگی بازار سهام، خاطرنشان کرد: این سیاست‌ها می‌توانند به‌عنوان محرک بقای بازار سرمایه عمل کنند، اما به‌تنهایی نمی‌توانند ضامن رشد پایدار بورس باشند.

او افزود: برای دستیابی به رشد واقعی در بازار سرمایه، لازم است که اکوسیستمی از تصمیمات هماهنگ اقتصادی در کنار سیاست‌های ارزی ایجاد شود؛ از جمله ثبات در سیاست‌های مالیاتی، پیش‌بینی‌پذیری نرخ انرژی صنایع، شفافیت در بودجه دولت و جلوگیری از اتخاذ تصمیمات ناگهانی. تنها برآورده شدن این شرایط می‌تواند پیش‌شرط‌های لازم برای ورود بازار سهام به دوره‌ای از رشد واقعی و مبتنی بر عملکرد بنگاه‌ها را فراهم کند و نه تنها رشدی اسمی که ناشی از تورم یا افزایش نرخ ارز باشد.

الناز افشار در ادامه و با اشاره به تصمیم اخیر دولت در خصوص عرضه ارز در تالار دوم اظهار کرد: این رویداد را می‌توان به‌عنوان مهم‌ترین گام در مسیر واقعی‌سازی اقتصاد در نظر گرفت. این سازوکار فاصله میان نرخ ارز رسمی و آزاد را کاهش می‌دهد و باعث می‌شود شرکت‌های صادرات‌محور بتوانند درآمدهای ریالی خود را با دقت بیشتری پیش‌بینی کنند و برنامه‌ریزی مالی مطمئن‌تری داشته باشند.

افشار با تأکید بر این نکته که واقعی‌تر شدن نرخ‌ها علاوه بر کاهش ریسک تصمیم‌گیری برای بنگاه‌ها، فضای اطمینان افزوده‌تری را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند، گفت: زیرا در چنین شرایطی تحلیل‌های بنیادی ارزش پیدا کرده و سرمایه‌گذاری از رویکرد احساسی به سمت رویکرد منطقی‌تر پیش می‌رود.

ثبات اقتصادی و کاهش ابهامات سیاسی، کلید تداوم روند مثبت بورس است

الناز افشار در ادامه سخنان خود درباره عوامل مؤثر بر استمرار یا توقف روند جاری بازار سهام، گفت: دو عامل بیشتر از سایرین در تعیین مسیر آینده بورس نقش دارند؛ ثبات در تصمیمات اقتصادی و کاهش ابهامات سیاسی. تجارب سال‌های اخیر نشان داده است که هرگاه سیاست‌های اقتصادی کشور با رویکردی منطقی و همگون دنبال شده، بازار سرمایه به‌سرعت واکنش مثبتی نشان داده است.

افشار با ارائه نمونه‌ای از این رویکرد گفت: زمانی که دولت در زمینه واقعی‌سازی نرخ ارز و اصلاح نظام عرضه ارز صادراتی اقدام کرد، نه تنها صنایع بزرگ نظیر فولاد و پتروشیمی توانستند سودآوری خود را به‌روشنی بیان کنند، بلکه سرمایه‌گذاران حقیقی نیز اعتماد بیشتری نسبت به بازار سرمایه پیدا کردند. تداوم این نوع تصمیمات منسجم و شفاف، می‌تواند بستری را برای تثبیت روند رو به رشد بازار سهام و کاهش نوسانات غیر‌منطقی در بورس فراهم آورد.

پیش‌بینی‌پذیری سیاست‌ها و اصلاح نظام مالیاتی، زیرساخت‌های اعتماد در بازار سرمایه است

افشار تأکید کرد که پیش‌بینی‌پذیری سیاست‌های اقتصادی به‌عنوان مهم‌ترین پشتوانه رشد پایدار بازار سرمایه محسوب می‌شود و گفت: پیشرفت بورس مستلزم اصلاح نظام مالیاتی به‌نفع تولید و کاهش ریسک‌های تنظیمی است.

او افزود: بنگاه‌های اقتصادی باید اطمینان داشته باشند که قواعد بازی اقتصادی در آینده به‌طور ناگهانی تغییر نخواهد کرد؛ چراکه در شرایطی که فعالان اقتصادی نسبت به سیاست‌های دولت در آینده نزدیک اطمینان نداشته باشند، سرمایه‌گذاری را به تأخیر می‌اندازند و این موضوع می‌تواند روند رشد بازار را متوقف کند.

افشار در ادامه با تأکید بر اهمیت تسهیل تامین مالی از طریق بازار سرمایه بیان کرد: هدایت نقدینگی به‌سوی تولید و سرمایه‌گذاری واقعی می‌تواند قدرت تحرک بورس را چندین برابر کند. در مقابل، هر گونه سیاست ناگهانی در زمینه‌هایی مانند نرخ خوراک صنایع، تعرفه‌های انرژی یا محدودیت‌های صادراتی می‌تواند به سرعت فضای اعتماد را مخدوش کند و مسیر ورود نقدینگی به بازار را معکوس نماید.

مدیرعامل “وبرق” خاطرنشان کرد: واقعیت این است که بازار سرمایه ایران به شدت تحت تأثیر تحولات سیاسی و بین‌المللی قرار دارد و هرگونه تغییر در این زمینه می‌تواند رفتار سرمایه‌گذاران و جریان نقدینگی را در کوتاه‌مدت تحت تأثیر قرار دهد.

ثبات سیاسی و اقتصادی، شرط اصلی تداوم روند مثبت بورس است

الناز افشار، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری “وبرق”، با اشاره به تأثیر مستقیم متغیرهای سیاسی و اقتصادی بر رفتار بازار سرمایه، اظهار داشت: هرگونه بهبود در روابط اقتصادی، کاهش تحریم‌ها و بهبود تعاملات بانکی می‌تواند فشارهای تورمی را کاهش و ثبات نرخ ارز را افزایش دهد؛ موضوعی که در نهایت به رشد واقعی ارزش شرکت‌ها و افزایش جذابیت بورس منجر خواهد شد.

وی تأکید کرد: در مقابل، هرگونه تشدید تنش یا عدم‌ثبات سیاسی نه‌تنها بر فضای روانی سرمایه‌گذاران تأثیر منفی می‌گذارد، بلکه به‌صورت زنجیره‌ای بر انتظارات تورمی، نرخ ارز و ارزش دلاری بازار اثرات منفی خواهد داشت.

افشار تصریح کرد: بورس بیش از هر چیز نیازمند سه رکن اساسی است؛ ثبات در تصمیم‌گیری، انسجام در سیاست‌گذاری و آرامش در فضای سیاسی. اگر این سه عامل کنار یکدیگر قرار گیرند، روند کنونی بازار نه‌تنها حفظ می‌شود، بلکه می‌تواند به رونق پایدار و قابل‌اعتماد تبدیل شود.

بازگشت ارزش دلاری بازار سرمایه به سطح سال 99 در کوتاه‌مدت غیر محتمل است

الناز افشار مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری “وبرق” درباره احتمال بازگشت ارزش دلاری بازار سرمایه به سطوح سال 99 گفت: سال 99 دوره‌ای خاص بود؛ افزایش ناگهانی نرخ ارز، ورود نقدینگی بی‌سابقه و انتظارات تورمی بالا باعث شد که ارزش دلاری بازار سهام به اوج تاریخی خود برسد و سرمایه‌گذاران با هیجان وارد بازار شوند. شرایط امروز اما متفاوت است؛ نرخ ارز تقریباً ثابت مانده، نقدینگی با احتیاط روند حرکت را طی می‌کند و رفتار سرمایه‌گذاران منطقی‌تر شده است.

افشار تأکید کرد: بازگشت به ارزش دلاری سال 99 در کوتاه‌مدت بعید به‌نظر می‌رسد، اما در میان‌مدت و بلندمدت اجتناب‌ناپذیر خواهد بود. او اظهار داشت: بازار سرمایه نسبت به بازارهای رقیب همچون طلا، ارز و مسکن از افت قابل‌توجهی برخوردار بوده و بسیاری از سهام‌های بنیادی هنوز فاصله زیادی با ارزش ذاتی و سقف‌های قیمتی قبلی خود دارند.

رشد شاخص کل لزوما به معنای افزایش واقعی قیمت سهم‌ها نیست

افشار با اشاره به وضعیت کنونی بازار سرمایه گفت: افزایش شاخص کل بورس لزوماً به این معنی نیست که قیمت تمامی سهم‌ها واقعاً ارتقاء یافته باشد. بخش عمده‌ای از رشد شاخص ناشی از چند نماد بزرگ است، در حالی که بخش وسیعی از بازار، به‌ویژه سهام‌های میان‌رده و کوچک، هنوز در سطح پایین‌تر از اوج‌های تاریخی و حتی زیر ارزش واقعی خود معامله می‌شوند.

وی تأکید کرد: بازار سهام در مقایسه با سایر بازارهای رقیب ظرفیت رشد زیادی دارد، اما دستیابی به این ظرفیت نیازمند بازگشت اعتماد عمومی و ورود نقدینگی جدید است. زمانی که سرمایه‌گذاران ببینند که تصمیمات دولت قابل پیش‌بینی است و سیاست‌های اقتصادی ثبات دارد و سرمایه به‌سمت تولید و سهام بازمی‌گردد، آن زمان می‌توانیم در خصوص بازگشت تدریجی ارزش دلاری بازار صحبت کنیم.

مدیرعامل “وبرق” خاطرنشان کرد: اگر سیاست‌های ارزی جدید ادامه یابد، نرخ‌های انرژی ثابت شود و فضای سیاسی کشور آرام باشد، بازار سرمایه می‌تواند در میان‌مدت بخشی از ارزش از دست رفته خود را دوباره به دست آورد، البته نه از طریق روند هیجانی بلکه از مسیر رشد واقعی بنگاه‌ها.

سیر بازار سرمایه با ثبات سیاست‌ها و شفافیت تقویت می‌شود

الناز افشار در مورد چشم‌انداز آتی بازار سهام بیان کرد: روند کلی سیاست‌ها در ماه‌های اخیر اگرچه ممکن است هنوز کامل و بی‌نقص نباشد، اما نشان‌دهنده نشانه‌هایی از بلوغ در سیاست‌گذاری اقتصادی است. عرضه ارز در تالار دوم در واقع پلی است میان سیاست‌گذاری دولتی و منطق بازار آزاد. اگر این پل با ثبات تصمیمات و شفافیت تقویت شود، می‌تواند مسیر تازه‌ای برای رشد غیرتورمی و احیای اعتماد در بازار سرمایه ایران فراهم آورد.

افشار همچنین افزود: من آینده بازار سهام را خوش‌بینانه ارزیابی می‌کنم به شرطی که دولت با انسجام مسیر فعلی را ادامه دهد و از آزمون و خطاهای مقطعی بپرهیزد و اجازه دهد که منطق بازار در کنار نظارت مؤثر، راهنمای سیاست‌گذاری باشد.

در پایان، مدیرعامل “وبرق” خاطرنشان کرد: در این صورت، بازار سرمایه نه تنها می‌تواند جایگاه قبلی خود را بازپس بگیرد، بلکه می‌تواند دوباره به‌عنوان قلب تپنده اقتصاد مولد ایران عمل کند.

پایان مطلب