پیش‌بینی‌های نگران‌کننده از افت بورس در مقابل واقعیت‌های موجود بازار/ آیا به زودی شاهد ریزش بازار سهام خواهیم بود
ارزیابی انگیزه‌های سیاسی احتمالی در این فضاسازی‌ها بدون وجود شواهد مستقل کار دشواری است، اما می‌توان اطلاعات معاملاتی را در مقابل این پیش‌بینی‌ها بررسی کرد.
به نقل از همشهری، در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، چهارشنبه ۱۵ مهر، بر اساس آمار ارائه‌شده، ۴ هزار و ۴۲۹ میلیارد تومان نقدینگی به بازار سهام تزریق شد. از ابتدای سال، مقادیری بالای ده‌ها هزار میلیارد تومان سرمایه جدید به این بازار وارد گردیده است. ارزش صف‌های خرید به ۱۱ هزار میلیارد تومان افزایش یافته، در حالی که صف‌های فروش تنها ۱۱۴ میلیارد تومان ارزش داشتند. به همین دلیل، نسبت ارزش صف‌های خرید به صف‌های فروش نزدیک به ۹۶ برابر بوده که نشان‌دهنده برتری تقاضا در این بازه زمانی است.
شاخص قدرت خرید نیز در حدود ۲ قرار دارد. به بیان ساده، این به این معنی است که میزان خرید سرمایه‌گذاران حقیقی تقریباً دو برابر میزان فروش آنان است. نزدیکی میانگین ۳۰ روزه این شاخص به همین سطح اهمیت زیادی دارد؛ زیرا نشان‌دهنده این است که قدرت خریداران فقط به یک روز معاملاتی محدود نمی‌شود.
از آغاز سال ۱۴۰۵ تاکنون، شاخص کل بورس با رشد ۱۲۵ درصدی روبه‌رو بوده، اما ارزش دلاری بازار هم‌چنان در حدود ۱۰۲ میلیارد دلار باقی مانده است. دلیل اصلی این اختلاف را باید در افزایش نرخ دلار جستجو کرد. با افزایش نرخ ارز، گرچه قیمت سهام به ریال افزایش می‌یابد، این امر به‌طور مستقیم به افزایش همان میزان ارزش دلاری شرکت‌ها نمی‌انجامد. این اختلاف می‌تواند مبنای مناسبی برای بازنگری در ارزیابی سهام تلقی شود، هرچند به‌تنهایی ارزانی بازار نمی‌تواند دلیلی بر تضمین ادامه رشد باشد.
علاوه بر جریان نقدینگی، هفت عامل بنیادین نیز می‌توانند از بازار حمایت کنند. ارزندگی نسبی سهام پس از دوره رکود، رشد درآمد ریالی شرکت‌های صادرات‌محور، ورود نقدینگی انباشته، افزایش ارزش جایگزینی دارایی‌ها به واسطه تورم، سرمایه‌گذاری سنگین مردم در بورس، سیاست‌های دولت برای تقویت بازار سرمایه و تفاوت نرخ سود بانکی با نرخ تورم از جمله این عوامل هستند.
ترکیب این عوامل به معنای ایمنی بورس از افت قیمت نخواهد بود. با این حال، زمانی که تقاضا و نقدینگی از بازار حمایت می‌کنند، پیش‌بینی کاهش فراگیر و نزدیک‌الوقوع نیز بدون شواهدی مانند خروج مداوم سرمایه، غلبه عرضه و کاهش سودآوری شرکت‌ها، تحلیلی جامع تلقی نمی‌شود. اصلاح موقت قیمت‌ها با افت کلی بازار تفاوت زیادی دارد.
۲۲۳۲۲۵
