تحلیل مسیر نمادها و صنایع نیازمند بررسی شرایط اقتصادی کشور است

یک کارشناس بازار سرمایه نسبت به پیش‌بینی شرایط آتی این بازار نظری ارائه داد و گفت: از این به بعد، لازم است که جهت‌گیری نمادها و صنایع بر مبنای وضعیت اقتصادی کشور تحلیل گردد. اکنون تحلیل بنیادی، گزارش‌های مربوط به شرکت‌ها و فعالیت‌های تحلیلگران از اهمیت بیشتری برخوردار است و همچنین نقش نهادهای مالی در هدایت بازار نیز بیشتر نمایان خواهد شد.

حسن رضایی پور، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگویی با خبرنگار بورس نیوز در مورد دلایل افت بازار پس از دور اخیر صعودی اظهار کرد: بخشی از این وضعیت می‌تواند به دلیل تحولات و اخبار ضد و نقیض باشد، اما دلیل اصلی‌تر، گمانه‌زنی‌ها در رابطه با نرخ بهره است.

وی خاطرنشان کرد: بازار این تصوری را دارد که ممکن است سیاست‌های پولی جدیدی با هدف کنترل نقدینگی و تورم به کار گرفته شود. به گفته او، اگرچه بحث‌هایی در مورد روشنگری نرخ بهره وجود دارد، اما به نظر می‌رسد که برداشت بازار از این موضوع اندکی نادرست بوده است.

رضایی پور با اشاره به روند بازار پس از بازگشایی گفت: بازار سرمایه به‌طور تقریبی بعد از بازگشایی، فرصتی برای استراحت، محاسبات مجدد و تفکیک مسیر نمادها و صنایع مختلف نداشت؛ بنابراین ورود بازار به یک دوره اصلاحی امری طبیعی بود.

این کارشناس بازار سرمایه در مورد تأثیر نرخ بهره بر بورس تأکید کرد: زمانی که بازار احساس کند نرخ بازده بدون ریسک بالاتر از بازده سرمایه‌گذاری‌هاست، به‌طور طبیعی سرمایه‌ها به سمت بازده بدون ریسک گرایش می‌یابند. هر گونه افزایش در نرخ بهره بدون ریسک اثر منفی مستقیم بر بازار سرمایه خواهد داشت.

وی اضافه کرد: این تجربه در دوره‌های مختلف و در تصمیم‌گیری‌های ارزی و سیاست‌های پولی متنوع به کرات تکرار شده است. به‌عنوان مثال، در زمستان ۱۴۰۲، همزمان با انتشار گواهی سپرده خاص با نرخ ۳۰ درصد، اثر چشمگیری بر بازار مشاهده شد.

رضایی پور درباره دورنمای بازار ارز و طلا نیز گفت: پیش‌بینی وضعیت بازار ارز و طلا در شرایط کنونی به‌خوبی ممکن نیست. بازار طلا، بازاری به‌طور ویژه تخصصی است و حتی احتمال صحیح بودن تحلیل‌های بسیاری از کارشناسان بسیار پایین است.

وی افزود: طبق برخی گزارش‌های منتشرشده از مؤسسات بین‌المللی معتبر، برای طلا در بازار جهانی در پایان سال ۲۰۲۶، پیش‌بینی‌هایی همچون محدوده‌های ۴۳۰۰ تا ۵۸۰۰ دلار ارائه شده است؛ البته این پیش‌بینی‌ها به صورت مداوم تغییر می‌کنند و نمی‌توان آن‌ها را قطعی دانست.

این کارشناس بازار سرمایه به ارتباط نرخ ارز و بازار طلا اشاره کرد و گفت: اگر قیمت اونس جهانی را ثابت در نظر بگیریم، نرخ ارز با توجه به تورم و تقاضای ارزی می‌تواند با ثبات شرایط موجود، روندی افزایشی به خود بگیرد.

به‌علاوه، وی نرخ تورم انتظاری را یکی دیگر از عوامل مؤثر بر بازار ارز و طلا برشمرد و گفت: اگر جامعه انتظار افزایش قیمت داشته باشد، تقاضا برای دارایی‌هایی که نقش پوشش تورمی دارند بیشتر می‌شود و این موضوع ممکن است تأثیر مثبتی بر نرخ ارز و طلا بگذارد.

رضایی پور با تأکید بر دشواری پیش‌بینی وضعیت بازار ارز و طلا تصریح کرد: در وضعیت کنونی، پیش‌بینی آینده بازار سهام نسبت به ارز و طلا راحت‌تر به نظر می‌رسد. حداقل می‌توان گفت که بازار سرمایه نسبت به سال‌های ۹۸ از نظر ارزش دلاری فاصله‌ای قابل توجه دارد و تقریباً حدود ۱۰۰ درصد فاصله از آن سطوح مشاهده می‌شود.

این کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت شاخص کل و احتمال افت آن به زیر مرز ۵ میلیون واحد گفت: من تحلیل تکنیکالی زیادی انجام نمی‌دهم و مسیر بازار به عوامل متعددی وابسته است، اما آنچه روشن است این است که بازار به نقطه‌ای رسیده که می‌توان آن را حالت تعادل نامید.

او اضافه کرد: در حال حاضر هم خریدار به اندازه کافی در بازار وجود دارد و هم فروشنده. بازار از صف‌های سنگین خرید هفته گذشته عبور کرده و به بازاری با حجم معاملاتی بالاتر رسیده است؛ بازاری که در آن به ازای هر فروشنده، خریدار نیز وجود دارد.

رضایی پور در پایان خاطرنشان کرد: از این مرحله به بعد، مسیر نمادها و صنایع باید بر اساس وضعیت اقتصادی کشور مورد تحلیل قرار گیرد. تحلیل بنیادی، گزارش‌های شرکت‌ها و فعالیت‌های کارشناسان اهمیت بیشتری پیدا می‌کند و نقش نهادهای مالی در هدایت بازار بیشتر خواهد شد. اگر صنایع بزرگ بازار از جنبه تحلیلی وضعیت مثبتی داشته باشند، می‌توان انتظار تأثیر مثبت بر شاخص کل را داشت؛ در غیر این صورت، باید تحرکات شاخص هموزن را نیز دنبال کرد تا تصویری دقیق از وضعیت واقعی بازار حاصل آید.