کاهش بازده ارزی، سرمایهگذاریها را به پایینترین سطح در ۱۷ سال گذشته فرستاد
“`html
بازار سرمایه در فاز ریسکگریزی؛
در پی ادامه ناآرامیهای سیاسی و کاهش چشمگیر شاخصهای بازار سهام، نسبت قیمت به سود در بازار سرمایه به سطوح تاریخی پایینی رسیده و بورس را به محدودهای ارزنده وارد کرده است. مهدی دلبری، مدیرعامل سبدگردان هیوا، در اشاره به افت شدید بازده ارزی و کاهش ۲۰ درصدی بازار ظرف چند هفته اخیر، بیان کرده است که علیرغم استمرار فضای عدم اطمینان در معاملات، شانسهای جذابی برای سرمایهگذاری به شیوه تحلیلی و با توجه به مجامع وجود دارد.
مهدی دلبری مدیرعامل سبدگردان هیوا، در گفتگو با بورس نیوز، نظرات خود را درباره وضعیت کنونی بازار سرمایه و بررسی نسبتهای ارزندگی، بازده ارزی و رفتار سهامداران بیان کرد.
او در ابتدای گفتوگو به کاهش نسبت قیمت به سود اشاره کرده و اظهار داشت که در حال حاضر نرخ P/E بازار از حدود ۸.۹ به تقریبا ۶.۶ واحد کاهش یافته است، در حالی که میانگین بلندمدت این نسبت در بازار سرمایه معمولاً حدود ۸.۵ واحد بوده است.
دلبری افزود: تجربه تاریخی نشان میدهد که بازار عموماً در بازههای بین ۵.۵ تا ۶ واحد و بدون در نظر گرفتن مسائل سیاسی، بازگشتهای بسیار خوبی را تجربه کرده است و فاصله فعلی با میانگینهای بلندمدت، نشاندهنده ارزندگی قابل توجه بازار به شمار میآید.
افت ۲۰ درصدی بازار و بازده ارزی منفی
مدیرعامل سبدگردان هیوا در ادامه به عملکرد اخیر بازار پرداخت و بیان کرد: در صورت بررسی بازدهی بازار در ۳۵ روز گذشته، شاهد افت تقریبی ۲۰ درصدی خواهیم بود و ارزش کلی بازار به حدود ۷۴ میلیارد دلار رسیده است. این مورد نشان میدهد که بازار از منظر دلاری به شدت کاهش یافته و از نظر ارزندگی در وضعیت بسیار خوبی قرار دارد. این سطح از ارزش دلاری تقریباً معادل سطحی است که آخرین بار در مردادماه سال ۱۳۸۷ ثبت شده بود.
دلبری همچنین خاطرنشان کرد: به عبارت دیگر، لازم است که بپذیریم در حدود ۱۷ سال و نیم گذشته، بازده ارزی بازار منفی بوده است. حتی اگر برای تحلیل دقیقتر، اثر عرضههای اولیه را نیز از محاسبات کنار بگذاریم، به عددی به شدت پایینتر خواهیم رسید که نشان میدهد بازده ارزی سهامداران در این دوره زمانی تقریباً نزدیک به صفر بوده است.
عملکرد ضعیف بازار در سال جاری و دوره پس از جنگ
او در اشاره به عملکرد بازار از ابتدای سال جاری گفت: از اوایل سال تا به امروز، بازده ارزی بازار حدود ۲۵ درصد منفی بوده و اگر نتایج را از روز قبل از آغاز جنگ مشاهده کنیم، این عدد به حدود ۴۳ درصد منفی میرسد.
مدیرعامل سبدگردان هیوا تأکید کرد: این آمار نشاندهنده این است که نگرانی سهامداران تا حدود زیادی منطقی است و شرایط به گونهای رقم خورده که یکی از ضعیفترین عملکردهای دو دهه اخیر بازار سرمایه را تجربه میکنیم. تنها در سالهای ۱۳۹۱ و ۱۳۹۷ شاهد بازده ارزی منفی بالای ۴۰ درصد بودیم و اکنون به نظر میرسد که این عدد متأسفانه در حال تثبیت شدن است.
تأثیر شرایط سیاسی بر رفتار سرمایهگذاران
دلبری به نقش تأثیرگذار فضای سیاسی بر روند بازار اشاره کرده و اظهار داشت: با توجه به شرایط سیاسی کنونی، احتمال بازگشت بازار در این مقاطع چندان بالا به نظر نمیرسد و تا زمانی که نام ایران در صدر مطالب بینالمللی باشد، به نظر میرسد سرمایهگذاران تمایل بیشتری دارند پرتفوی خود را به سمت ابزارهای درآمد ثابت و صندوقهای طلا تغییر دهند. این رفتار نمایانگر افزایش ریسکگریزی سرمایهگذاران و تلاشی برای حفظ سرمایه در شرایط عدم قطعیت است.
فرصتهای سرمایهگذاری با رویکرد مجمعمحور
مدیرعامل سبدگردان هیوا در انتهای مصاحبه خود به فرصتهای موجود در بازار اشاره کرد و خاطرنشان کرد: با این حال، اگر سرمایهگذاران گزارشهای مالی شرکتها را با دقت بررسی کنند، میتوانند بدون در نظر گرفتن وضعیت سیاسی، با رویکرد مجمعمحور و تمرکز بر دریافت سود نقدی، پرتفویهای متناسبی طراحی نمایند.
او تأکید کرد: در شرایط کنونی نیز فرصت برای شکلدهی پرتفویهای موفق و سودآور وجود دارد، مشروط بر آنکه سرمایهگذاران با تحلیل دقیق و با دید بلندمدت اقدام کنند.
پایان مطلب
“`
