تشدید دامنه نوسان در شرایط کنونی ممکن است تعادل بازار سرمایه را مختل کند

یک کارشناس بازار سرمایه درباره افزایش دامنه نوسان به ۶ درصد بیان کرد: اگر دامنه نوسان گسترده‌تر شود و در همان زمان، ریسک‌های فعلی دوباره در فضای کشور سر برآورند، تلاش برای کنترل بازار و بازگرداندن آن به وضعیت متعادل، بسیار سخت‌تر از قبل خواهد شد.

میثم علیمحمدی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با خبرنگار بورس‌نیوز و در رابطه با احتمال افزایش دامنه نوسان در معاملات بورس از محدوده مثبت و منفی ۳ درصد به ۶ درصد اظهار کرد: با توجه به اینکه در بازار سرمایه «ریسک‌های سیستماتیک» همچنان وجود دارد، در حال حاضر افزایش دامنه نوسان احتمالاً نتیجه مطلوبی به همراه نخواهد داشت. در واقع اگر دامنه نوسان افزایش پیدا کند و هم‌زمان ریسک‌های موجود در کشور نیز بار دیگر فعال شوند، اداره بازار و رساندن آن به تعادل، به شکل قابل توجهی دشوارتر می‌شود.

علیمحمدی در ادامه افزود: در وضعیت کنونی، بهتر است دست‌کاری و تغییر در زیرساخت‌های بازار سرمایه در دستور کار قرار نگیرد؛ زیرا هر نوع تغییر در این بخش ممکن است با منافع کلی بازار سازگار نباشد. بازار در حال حاضر به‌تدریج در مسیر رسیدن به تعادل حرکت می‌کند و به نظر می‌رسد ادامه یافتن همین روند، بدون افزودن تصمیم‌های تازه، انتخاب منطقی‌تری باشد.

این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: یکی از راه‌های اثرگذار برای شرایط امروز، بهره‌گیری از ظرفیت جریان نقدینگی و هدایت آن به سمت ابزارها و فرصت‌های نو در بازار سرمایه است. به همین منظور، عرضه‌های اولیه، پذیره‌نویسی صندوق‌های جدید، صندوق‌های پروژه و همچنین صندوق‌های سهامی می‌توانند نقش مهمی در این مسیر داشته باشند.

وی ادامه داد: در هفته گذشته و نیز هفته جاری، نمونه‌هایی از صندوق‌های پروژه با تمرکز بر نیروگاه‌های خورشیدی مطرح شده است؛ موضوعی که می‌تواند به عنوان یکی از مسیرهای مناسب برای جذب منابع و شکل‌دهی به ارزش در بازار سرمایه تلقی شود. از این منظر، به جای تغییر دامنه نوسان، می‌توان با استفاده از ابزارها و ظرفیت‌های جدیدتر، به مدیریت جریان منابع پرداخت.

علیمحمدی درباره وضعیت کنونی دامنه نوسان گفت: حتی دامنه نوسان فعلی که ۳ درصد است نیز در این مقطع زمانی نباید دستخوش تغییر شود. زمانی که بازار تازه در حال نزدیک شدن به تعادل است، ایجاد تغییرات در آیتم‌های ریزساختاری، چه در قالب افزایش دامنه نوسان و چه در قالب کاهش آن، می‌تواند تعادل «هسته بازار» را تحت تأثیر قرار دهد و آن را دچار اختلال کند.

این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: علاوه بر موارد یادشده، هنگامی که ریسک‌های سیستماتیک و ریسک‌های وابسته به شرایط کشور همچنان پابرجا هستند، دست‌زدن به تغییرات در چارچوب معاملات ممکن است پیام نامناسبی به بازار ارسال کند. بنابراین بهتر است تا زمانی که این ریسک‌ها کاهش پیدا نکرده و شرایط عمومی بازار و کشور بهبود نیافته، تصمیم‌های ساختاری در حوزه معاملات اجرا نشود.

وی افزود: تغییرات بازار باید در زمان درست و با رویکردی قاعده‌مند انجام شود. پس از آنکه شرایط کلی بازار بهتر شد، می‌توان بحث‌های بیشتری درباره شیوه‌های مختلف افزایش دامنه نوسان و همچنین مدل‌های متنوع آن مطرح کرد.

علیمحمدی در پایان گفت: روش‌هایی مانند «دامنه نوسان پویا» و دیگر مدل‌های مدیریت دامنه نوسان می‌تواند در آینده بررسی شود، اما در شرایط کنونی، حفظ وضعیت موجود و خودداری از تغییرات ناگهانی در ساختار بازار، گزینه مطمئن‌تری برای جلوگیری از برهم خوردن تعادل معاملات است.