راز ارزش پنهان تاصیکو؛ چرا ۲۰۳ همت پایان ماجرا نیست؟
به گزارش نبض بورس، ارزش روز پرتفوی تاصیکو از ۲۰۳ همت عبور کرده، اما آیا این عدد تمام ارزش شرکت سرمایهگذاری صدر تامین را نشان میدهد؟ بررسی پرتفوی و پروژههای توسعهای تاصیکو در حوزه طلا، نقره و مس نشان میدهد بخش قابل توجهی از ظرفیت ارزشآفرینی این هلدینگ معدنی میتواند در داراییها و پروژههای غیر بورسی آن نهفته باشد؛ ظرفیتی که در صورت تحقق، میتواند ارزش تاصیکو را به ۳۰۰ همت و بیش از آن برساند.
به گزارش روابط عمومی شرکت سرمایهگذاری صدر تامین (تاصیکو)، در هفتههای اخیر و همزمان با روند مثبت نماد تاصیکو و بخشی از نمادهای شرکتهای تابعه آن در بازار سرمایه، توجه سهامداران و فعالان بورسی بار دیگر به ظرفیتهای ارزشآفرینی این هلدینگ معدنی جلب شده است.
این ظرفیت تنها در ارزش روز پرتفوی فعلی تاصیکو خلاصه نمیشود و با فعال شدن پروژههای طلا، نقره و توسعه زنجیرههای معدنی، میتواند تصویر تازهای از ارزش واقعی شرکت سرمایهگذاری صدر تامین در بازار سرمایه ارائه کند.
پرتفوی ۲۰۳ همتی تاصیکو شامل چه داراییهایی است؟
بررسی اجمالی پرتفوی این هلدینگ نشان میدهد تمرکز سرمایهگذاریهای تاصیکو در سه حوزه فلزی، غیرفلزی و کاشی و سرامیک شکل گرفته است. با این حال، رویکرد توسعهای این شرکت در حوزه طلا، نقره و مس، افق ارزشآفرینی تازهای را پیش روی این هلدینگ معدنی قرار داده است.
بر اساس دادههای رسمی موجود، بخشی از پرتفوی بورسی و برآوردی شرکت سرمایهگذاری صدر تامین شامل داراییهایی چون فملی، ومعادن، فولاد، کخاک، فباهنر، کپشیر، کزغال، کفرا، کلوند، شاملا و کسعدی است که مجموع ارزش این بخش از پرتفوی به بیش از ۲۰۳ همت میرسد.
در این برآورد، ارزش فملی حدود ۱۲۵ همت، فباهنر حدود ۱۹.۵ همت، شاملا حدود ۱۲.۵ همت، کخاک حدود ۱۱ همت، فولاد حدود ۱۰.۵ همت و ومعادن حدود ۹.۵ همت اعلام شده است.
همچنین ارزش کپشیر ۵.۵ همت، کزغال ۴.۵ همت، کفرا ۳.۲ همت، کلوند ۱.۸ همت و کسعدی ۰.۶ همت برآورد شده است.
بر این اساس، ارزش روز این بخش از پرتفوی تاصیکو تصویری روشن از وزن داراییهای بورسی و سرمایهگذاریهای اصلی این هلدینگ در بازار سرمایه ارائه میدهد.
اما نکته مهم اینجاست؛ ارزش فعلی پرتفوی بورسی صدر تامین لزوماً تمام ظرفیتهای آتی این شرکت را بازتاب نمیدهد.
طلای پنهان تاصیکو کجاست؟
یکی از محورهای مهم در ارزیابی ظرفیت آینده این هلدینگ، بخش طلایی تاصیکو و پروژههای مرتبط با این فلز گرانبهاست.
پروژه فعالشده طلای صدر تفتان یکی از مهمترین داراییهای توسعهای تاصیکو محسوب میشود. بر اساس گزارشات منتشر شده آن شرکت، پیشبینی تولید حدود ۴۰۰ کیلوگرم طلا و حتی بیش از آن در پروژه طلای صدر تفتان میتواند محقق شود.
در صورت ارزشگذاری این دارایی مشابه سایر شرکتهای بورسی فعال در این حوزه، پروژه طلای صدر تفتان میتواند سهم قابل توجهی در بازتعریف ارزش تاصیکو داشته باشد.
پروژههای طلا و نقره؛ موتور جدید ارزشآفرینی تاصیکو
از سوی دیگر، پیشبینی راهاندازی پروژه طلای کردستان و پروژه نقره رنگان نیز چشمانداز تازهای برای شرکت سرمایهگذاری صدر تامین ایجاد کرده است.
این پروژهها در صورت تکمیل و ورود به مدار بهرهبرداری میتوانند نقش تاصیکو را از یک هلدینگ دارای پرتفوی متنوع معدنی به یکی از بازیگران مهم زنجیره فلزات گرانبها در بازار سرمایه ارتقا دهند.
به این ترتیب، تحلیل ارزش تاصیکو صرفاً بر مبنای ارزش روز سهام موجود در پرتفوی بورسی، تصویر کاملی از ظرفیتهای این شرکت ارائه نمیکند و پروژههای توسعهای میتوانند در تعیین ارزش آینده این هلدینگ نقش مهمی داشته باشند.
آیا ارزش تاصیکو میتواند به ۳۰۰ همت برسد؟
با لحاظ ارزش روز پرتفوی بورسی موجود و در نظر گرفتن ظرفیت پروژههای فعال و در آستانه راهاندازی تاصیکو در حوزه طلا و نقره، میتوان ارزشی بالغ بر ۳۰۰ همت و بیش از آن برای این هلدینگ معدنی متصور بود.
البته تحقق چنین ارزشی به میزان تحقق پروژههای توسعهای، ورود آنها به مدار بهرهبرداری، ظرفیت تولید و همچنین نحوه ارزشگذاری این داراییها در بازار سرمایه وابسته خواهد بود.
آینده تاصیکو به کدام عوامل وابسته است؟
از منظر بازار سرمایه، اهمیت این موضوع در آن است که تاصیکو تنها با وضعیت فعلی پرتفوی خود قابل تحلیل نیست.
بخش مهمی از ظرفیت ارزشآفرینی این شرکت در پروژههایی نهفته است که بهتدریج وارد مرحله بهرهبرداری، تولید و سودآوری میشوند.
به همین دلیل، تحلیل آینده تاصیکو بیش از هر زمان دیگر به سه متغیر اصلی وابسته است:
- تثبیت ارزش پرتفوی بورسی
- فعال شدن پروژههای طلا و نقره
- افزایش سهم داراییهای معدنی در سودآوری آینده شرکت
در شرایطی که بازار سرمایه نسبت به داراییهای واقعی، پروژههای پیشران و شرکتهای دارای ظرفیت رشد عملیاتی حساستر شده است، تاصیکو میتواند با اتکا به پرتفوی فعلی و پروژههای توسعهای خود جایگاه متفاوتی در نگاه سهامداران و تحلیلگران بازار پیدا کند.
جایگاهی که ارزش آن نه فقط در داراییهای امروز، بلکه در ظرفیتهای فردای این هلدینگ معدنی قابل مشاهده است.
