یکسانسازی نرخ ارز به شفافیت سود واقعی شرکتها میانجامد
عقبماندگی دلار در بورس و درخواست جدی برای افزایش دامنه نوسان;
بهناز اکبرپور، کارشناس حوزه سرمایه، به رشد چشمگیر شاخصها، ورود بالای سرمایه حقیقی و بهبود ارزشگذاری سهام اشاره کرد و اظهار داشت که بازار سرمایه پس از چند سال رکود، بار دیگر در تلاش برای بازگرداندن اعتماد سرمایهگذاران قرار دارد؛ مسیری که با جهش نرخ ارز توافقی و حرکت به سمت یکنرخی کردن ارز، همراه با واقعیتر شدن سود شرکتها، میتواند به پایداری وضعیت بورس در برابر بازارهای موازی منجر شود.
بهناز اکبرپور ، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با بورس نیوز به تشریح آخرین وضعیت بازار سهام و بررسی تحولات شاخصها، تأثیر سیاستهای ارزی جدید، مسائل مربوط به ارزشگذاری بازار و چشمانداز آن نسبت به بازارهای دیگر پرداخت.
اکبرپور با بیان عملکرد بازار در شانزدهم دیماه خاطرنشان کرد: در معاملات این روز، هر دو شاخص کل و هموزن شاهد رشد قابل توجهی بودند؛ بهطوریکه شاخص کل با افزایشی نزدیک به ۱۱۲ هزار واحد به محدوده ۴ میلیون و ۲۸۷ هزار واحد رسید و شاخص هموزن نیز افزایش نزدیک به ۲۵ هزار واحدی را تجربه کرد و به یکمیلیون و ۱۳۲ هزار واحد رسید.
ورود منابع زیاد سرمایه حقیقی و سبزپوشی بازار
این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد که در جریان معاملات امروز حدود ۴.۸ همت نقدینگی حقیقی به سهام، حقتقدم و صندوقهای سهامی تزریق شده و ارزش معاملات خرد به حدود ۱۵.۲ همت رسید. در پایان بازار، ۹۲ درصد نمادها در محدوده مثبت و تنها ۸ درصد در محدوده منفی بسته شدند؛ آماری که نشاندهنده تسلط کامل تقاضا بر بازار است.
اکبرپور بر بهبود محسوس جو بازار تأکید کرد و گفت: در روزهای اخیر، بازار سرمایه به شرایط فوقالعادهای رسیده و بهنظر میرسد پس از حدود پنج سال، بار دیگر اعتماد و علاقه سرمایهگذاران به بازار برگردانده شده است.
وی به جهش نرخ ارز توافقی (نیما) که به حدود ۱۲۸ هزارتومان رسیده اشاره کرد و افزود: این تغییر نتیجه تصمیمات اخیر سیاستگذاران اقتصادی در راستای حرکت به سمت یکنرخی شدن ارز بوده و میتوان آن را یک تحول اساسی در اقتصاد کشور دانست.
حذف رانت و واقعیتر شدن سود شرکتها
این کارشناس بازار سرمایه بر این باور است که نزدیک شدن نرخ ارز توافقی به نرخ بازار آزاد از انتقال منافع از جیب سهامداران به رانتجویان جلوگیری کرده و میتواند باعث واقعیتر شدن فروش و سود و زیان شرکتها شود. در روزهای اخیر، افزایش شدید قیمت محصولات غذایی را شاهد بودهایم و همزمان، شرکتهای بورسی در این گروه نیز لازمالذکر شفافسازیهای مورد نیاز را در سامانه کدال منتشر کردهاند.
اثرات ارزی فراتر از شرکتهای صادراتی
اکبرپور تأکید کرد که تأثیر نزدیک شدن نرخ ارز توافقی به نرخ آزاد، محدود به شرکتهای صادراتمحور و بانکها نیست. از این لحظه بهبعد، نرخ فروش شرکتهایی که محصولات خود را در بورس عرضه میکنند نیز بر اساس دلاری نزدیک به نرخ بازار آزاد تعیین خواهد شد و این موضوع میتواند سوددهی بسیاری از شرکتهای با فروش داخلی را نیز تحت تأثیر مثبت قرار دهد.
وضعیت ارزشگذاری بازار؛ نگاهی به آینده
بهناز اکبرپور در ادامه با اشاره به نسبتهای ارزشگذاری بازار گفت: در حال حاضر نسبت P/E گذشتهنگر بازار معادل ۸.۵ واحد و نسبت P/B در حدود ۱.۹ واحد است، اما باید توجه داشت که این اعداد بر اساس دلار نیمایی گذشته محاسبه شدهاند. P/E آیندهنگر بسیاری از نمادهای بزرگ و کوچک بازار در محدوده سه واحدی قرار دارد و با انتشار گزارشهای فصلی آینده، این نسبت احتمالاً به حدود ۶.۵ واحد کاهش خواهد یافت.
وی اضافه کرد: این محدوده میتواند بهعنوان یک نقطه حمایت قوی برای بازار عمل کند، بهویژه اگر فعالان بازار نرخ دلار مؤثر شرکتها را برای ماههای باقیمانده سال حداقل ۱۲۵ هزارتومان و برای سال آینده حدود ۱۵۰ هزارتومان در نظر بگیرند؛ در این صورت، مشاهده P/E آیندهنگر زیر سه واحد برای بسیاری از شرکتها دور از ذهن نخواهد بود.
دامنه نوسان؛ درخواست مؤکد فعالان بازار
اکبرپور با اشاره به رکوردشکنی ارزش معاملات و صفهای خرید در دو روز اخیر گفت: ارزش معاملات بازار به حدود ۱۵ همت و ارزش صفهای خرید به بیش از ۲۰ همت افزایش یافته است و اگر دامنه نوسان افزایش مییافت، میتوانستیم شاهد ثبت رکوردهای جدیدتری باشیم.
به اعتقاد وی: گسترش دامنه نوسان یکی از الزامات حقیقی و منطقی فعالان بازار سرمایه است؛ زیرا بسیاری از سهامداران در سالهای گذشته با افت ارزش پرتفوی خود بهویژه به لحاظ ریالی و دلاری مواجه بودهاند.
وی تأکید کرد: در شرایط فعلی، افزایش دامنه نوسان میتواند به جذب بیشتر نقدینگی حقیقی یاری رساند و این امکان را فراهم کند که سهامداران بخشی از عقبماندگی خود نسبت به تورم را جبران نمایند.
عقبماندگی ارزش دلاری بورس
این کارشناس بازار سرمایه، ارزش دلاری کنونی بازار سرمایه را حدود ۱۰۵ میلیارد دلار عنوان کرده و افزود: این رقم در شرایطی ثبتشده که ارزش دلاری بازار در همین زمان سال گذشته تقریباً ۱۴۰ میلیارد دلار بود و حتی در اوایل شهریورماه به حدود ۱۰۰ میلیارد دلار کاهش یافته بود.
اکبرپور معتقد است: با دامنه نوسان ۳ درصدی، رشد سهام نمیتواند همپای با افزایش روزانه یا هفتگی دلار پیش برود و در میانمدت و بلندمدت، بازدهی سهامداران از دلار عقب خواهد ماند؛ آنهم در شرایطی که از این به بعد سودآوری بسیاری از شرکتها بهطور محسوستری به دلار آزاد وابسته خواهد بود.
گزارشهای پاییزه؛ محرک بعدی بازار
اکبرپور اعلام کرد: شرکتهای بورسی تا پایان دیماه فرصت دارند گزارشهای عملکرد فصل پاییز خود را ارائه دهند و انتظار میرود بسیاری از این گزارشها جذاب و تأثیرگذار باشند. او پیشبینی کرد که از اواخر هفته آینده، انتشار تدریجی این گزارشها آغاز شده و بتواند به افزایش جذابیت و تداوم رونق بازار کمک کند.
بازارهای موازی و چشمانداز دلار
اکبرپور همچنین به وضعیت بازارهای موازی پرداخته و گفت: در روزهای اخیر، رشد قابل توجهی در قیمت دلار و انس جهانی طلا مشاهده شده و عملاً نزول هفته گذشته جبران شده است. اقدامات اخیر بانک مرکزی نشان میدهد که دلار زیر ۱۳۰ هزارتومان جایگاهی در اقتصاد ایران ندارد و با توجه به وضعیت تورمی، تحریمی و سیاسی کشور، روند میانمدت ارز همچنان افزایشی خواهد بود؛ صرفنظر از اینکه چه فردی در رأس سیاستگذاری اقتصادی قرار داشته باشد.
وی در عین حال تأکید کرد: قیمت فعلی دلار از منظر کل نقدینگی کشور قابل توجیه نیست، اما تأثیر عوامل سیاسی و اجتماعی بر تعیین نرخ ارز در این مقطع زمانی نسبت به عوامل بنیادی بیشتر شده است.
بهناز اکبرپور خاطرنشان کرد: بازار سرمایه همچنان شاهد عقبماندگی قابل توجهی نسبت به تورم و نرخ دلار است و برای جبران بخشی از این فاصله، افزایش دامنه نوسان یک ضرورت حیاتی است. خوشبختانه تصمیمات اخیر دولت و بانک مرکزی در جهت حمایت از بازار سرمایه قرار دارد و انتظار میرود سازمان بازار سرمایه نیز با اتخاذ تصمیمات مکمل، زمینهای برای رشد پایدارتر بازار فراهم نماید.
پایان مطلب
