تحلیل آینده بورس در تاریخ ۱۶ آذر ۱۴۰۴ | آیا صعود بورس اجتناب‌ناپذیر است؟

به نقل از نبض بورس، شاخص کل بورس تهران در انتهای داد و ستد امروز ۶۶ هزار و ۹۳۲ واحد افزایش را تجربه کرد و برای نخستین بار در تاریخ بازار سرمایه موفق شد از مرز ۳.۴ میلیون واحد عبور کرده و به قله ۳ میلیون و ۴۴۶ هزار واحد برسد.

شاخص هم‌وزن نیز به مقدار ۱۳ هزار و ۶۲۲ واحد افزایش یافت و با دستیابی به تراز ۹۷۳ هزار واحد، در آستانه شکستن رکورد پیشین خود (۹۷۷ هزار واحد در ۲۸ اردیبهشت امسال) قرار گرفت. همچنین، شاخص فرابورس با رشدی برابر با ۳۰۳ واحد به میزان ۲۹ هزار و ۵۸۷ واحد رسید و بدین ترتیب رکورد تاریخی خود را شکست.

ارزش کل بورس تهران با یک صعود به میانه کانال ۱.۲ هزار همت راه یافت. امروز ارزش معاملات برابر با ۱۸۱.۶ همت بود و حجم معاملات خُرد از ۱۲ همت فراتر رفت.

پیش بینی بورس فردا ۱۶ آذر ۱۴۰۴

بهنام علیخانی، کارشناس بازار سرمایه گفت: این هفته، بازار سهام با ورود به دور جدید نوسان‌های مثبت و در حالی رخ داد که مجموعه‌ای از داده‌های معاملاتی، شامل تغییرات در حجم و ارزش معاملات خرد، وضعیت ورود و خروج پول حقیقی، عملکرد صنایع و رفتار صندوق‌های اهرمی، تصوری دقیق‌تر از عمق این بهبود را پیش‌روی ما قرار می‌دهد.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: روند کلی بازار حاکی از آن است که شاخص کل پس از چند هفته فشار فروش و عدم قطعیت، اکنون به نقطه‌ای رسیده که می‌توان آن را «تنفس دوباره بورس» نامید؛ با این حال، این تنفس هنوز در مراحل اولیه و شکننده‌ای قرار دارد و تقویت آن بیشتر به عهده گروه‌های بزرگ و نقدشونده است.

علیخانی توضیح داد: در آغاز هفته، شاخص کل با اتکای به موج‌های محدود تقاضا در نماد‌های تأثیرگذار موفق به عبور از نقاط حساس شد و توانست در سطح‌های جدیدی تثبیت گردد. رشد در انتهای بازار و پایان معاملات با شاخص مثبت، نشانه‌ای از چرخش کوتاه‌مدت در انتظارات بوده است. اما نکته حائز اهمیت‌تر، ترکیب معاملات است؛ داده‎‌های معاملات خرد بیانگر بهبود ارزش دادوستدهاست، اما همچنان فاصله‌ای با سطوح مطلوب وجود دارد. میانگین گردش نقدینگی در روزهای اخیر نسبت به هفته گذشته افزایش یافته، اما در سطحی قرار دارد که بیشتر حکایت از تلاش بازار برای «بازگشت مرحله‌ای» دارد تا یک روند صعودی قوی.

وی تصریح کرد: ورود پول حقیقی هرچند مثبت شده، اما شیب آن بسیار ملایم و کند است. در بسیاری از گروه‌ها، جریان پول بیشتر حالت مقطعی دارد و هنوز انسجام لازم برای تحرک هماهنگ بازار شکل نگرفته است. بررسی نسبت خرید حقیقی به ارزش معاملات نشان می‌دهد که بخش عمده فعالیت بازار به دست معامله‌گران کوتاه‌مدت است و سرمایه‌گذاران بزرگ‌تر همچنان با احتیاط عمل می‌کنند و این موضوع سبب شده است که روند مثبت بازار «کم‌جان» به‌نظر برسد؛ به‌عبارتی رشد حاصل شده، اما پشتوانه نیروی محرکه آن چندان قوی نیست.

کدام صنایع باعث مثبت شدن شاخص شدند؟

علیخانی به تبیین روند صنایع پرداخت و افزود: در میان صنایع، داده‌ها نشان می‌دهد که گروه‌هایی نظیر فلزات، پالایشی‌ها و برخی از نمادهای بزرگ پتروشیمی، نقشی کلیدی در سبز شدن شاخص ایفا کرده‌اند. شاخص قدرت خرید حقیقی در این صنایع نسبت به سایر بخش‌ها بالاتر است و حجم نسبی تقاضا نیز در وضعیت مناسبی قراردارد. در عوض، صنایع کوچک‌تر همچنان در رکود نسبتاً خفیفی به سر می‌برند و حجم نقدینگی کمتری نسبت به میانگین بازار جذب می‌کنند. این عدم تعادل یکی از عوامل کُند شدن حرکت شاخص هم‌وزن بوده و نشان می‌دهد نجات بازار در حال‌حاضر بر دوش نمادهای بزرگ قرار دارد.

وی بیان کرد: صندوق‌های اهرمی نیز رفتار مشابهی دارند؛ در روزهایی که شاخص کل رشد می‌کند، بازده آنها هم چشم‌گیر است، اما بررسی نسبت نوسان آنها به شاخص حاکی از این است که این صندوق‌ها هنوز در فاز پرریسک قرار دارند. حجم معاملات واحد‌های این صندوق‌ها در حال افزایش است، اما تمرکز آن‌ها بیشتر در دست معامله‌گران بسیار کوتاه‌مدت است. بدین معنی است که علی‌رغم کسب سود از وضعیت فعلی بازار، هیچ یک از داده‌ها دلیلی بر وجود یک جریان پایدار و قوی حمایت‌کننده از آن‌ها ندارد.

علیخانی اظهار داشت: علاوه بر این مسائل، وضعیت طلا و ارز همچنان نقش کلیدی در احساسات بازار دارد. نرخ دلار تحت نوسانات اخیر به نقاط بالایی رسیده و در حال حاضر در وضعیتی نیمه‌ثابت به سر می‌برد. رشدهای گذشته طلا و سکه، سرمایه‌گذاران را در دچار دوگانگی در انتخاب بین دارایی‌های امن و سهام کرده بود؛ اما توقف اخیر نوسانات طلا و ارز، فشار روانی بر بورس را کمی کاهش داده و به بخشی از نقدینگی اجازه بازگشت به سهام را داده است. با این حال، هر گونه جهش جدید در این دو بازار ممکن است مسیر بورس را مختل کرده و جریان پول حقیقی را دوباره محدود کند.

وی نتیجه‌گیری کرد: جمع‌بندی داده‌ها نشان می‌دهد که چشم‌انداز ادامه هفته حاکی از روند ملایم با نوسان‌های همراه است. شاخص کل می‌تواند در صورت حفظ جریان ورودی نقدینگی در صنایع بزرگ، همچنان افزایش یابد و حتی نقاط مقاومتی نزدیک را لمس کند. اما بازار هنوز به سطحی نرسیده که بتوان درباره شکل‌گیری یک روند قوی سخن گفت؛ کوچک‌ترین تضعیف در ارزش معاملات یا هر نوع شوکی از سوی ارز، می‌تواند حرکت بازار را کند یا حتی متوقف کند. به همین دلیل استراتژی کنونی بازار باید بر انتخاب نمادهای نقدشونده و بنیادی و مدیریت ریسک در ابزارهایی مانند صندوق‌های اهرمی متمرکز باشد.

علیخانی در انتها گفت: بر خلاف احساس‌ها و برداشت‌های احساسی برخی فعالان، بازار هیچ‌گونه نشانه‌ای از نزدیک شدن به انتهای روند ندارد. وضعیت کنونی بیشتر شبیه مرحله‌ای است که بورس پس از دوره‌ای طولانی از فشار در حال ترمیم تدریجی اعتماد است. این مرحله نیازمند زمان، ثبات بیشتر در متغیرهای کلان، و ورود گام‌به‌گام پول حقیقی است. اگر این مؤلفه‌ها در هفته‌های آینده تقویت شوند، بازار می‌تواند از فاز تنفس به فاز تحرک منتقل شود؛ ولی تا آن زمان، مسیر همچنان آرام و حساب‌شده و با احتیاط ادامه خواهد داشت.