با افزایش اعتماد عمومی، سرمایه‌ها به سوی صندوق‌های سهامی هدایت خواهد شد

مجتبی دیبا، متخصص بازار سرمایه، در گفت‌وگو با بورس نیوز تصریح کرد: پتانسیل بورس در جذب سرمایه‌گذاری به‌طور مستقیم به میزان اعتماد عمومی و ثبات اقتصادی وابسته است؛ او صندوق‌های سهامی را در صورت بهبود وضعیت، به‌عنوان بهترین مقصد برای ورود سرمایه‌های جدید معرفی کرد و صندوق‌های طلا را انتخاب اولیه در دوره‌های عدم اعتماد دانست.

مجتبی دیبا متخصص بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس نیوز در پاسخ به سوالی درباره توان بورس در جذب نقدینگی از بازارهای رقیب، تأکید کرد: پاسخ به این سوال بستگی به تقویت اعتماد عمومی و ثبات اقتصادی دارد. اگر تصور کنیم که اعتماد عمومی و ثبات سیاسی و اقتصادی بهبود یابد، در این صورت صندوق‌های سهامی قادر خواهند بود بالاترین بهره‌وری را در جذب نقدینگی داشته باشند.

دیبا با اشاره به ویژگی‌های ابزارهای بورسی اضافه کرد: «اگر اعتماد در اقتصاد تقویت شود، سرمایه‌ها به سمت ابزارهایی می‌روند که عمق بازار بیشتر، شفافیت بالاتر، سرعت قیمت‌گذاری مناسب و قدرت نقدشوندگی بالاتری دارند. صندوق‌های سهامی تمامی این ویژگی‌ها را دارند و به همین دلیل می‌توان برای آن‌ها قابلیت جذب نقدینگی بیشتری را تصور کرد.»

مجتبی دیبا در توضیح پتانسیل ابزارهای مختلف برای جذب سرمایه توضیح داد: صندوق‌های سهامی بیشترین توان را برای جلب سرمایه‌های جدید دارند. او بیان کرد: بازار سهام ایران در شرایط طبیعی می‌تواند ظرفیت چندصد هزار میلیارد تومانی داشته باشد و سهام نسبت به طلا و زمین از انعطاف‌پذیری قیمتی و عمق بیشتری برخوردار است که این امر قدرت جذب نقدینگی را در این بازار افزایش می‌دهد.

دیبا همچنین قدرت نقدشوندگی بالا را یکی از مزیت‌های اصلی صندوق‌های سهامی عنوان کرد، چون جابه‌جایی پول در این صندوق‌ها «به سادگی» صورت می‌گیرد و این نکته مزیتی مهم برای اهالی سرمایه محسوب می‌شود. همین ویژگی باعث می‌شود سرمایه‌گذاران عادی نیز ورود به صندوق‌های سهامی را انتخابی راحت‌تر بدانند.

مجتبی دیبا، متخصص بازار سرمایه، در تجزیه و تحلیل ابزارهای بورسی از نظر جذب نقدینگی، صندوق‌های طلا را در رده دوم و با ظرفیتی «متوسط رو به بالا» ارزیابی کرد.

وی اظهار داشت: طلا به‌عنوان یک دارایی امن همواره در ایران به شمار می‌رود و این رویکرد اکنون در سطح جهانی نیز در حال توسعه است. در بسیاری از اقتصادهای بزرگ، از جمله بانک‌های مرکزی و صندوق‌های بزرگ سرمایه‌گذاری، طلا سال‌هاست که به‌عنوان یک دارایی مطمئن شناخته شده و این دیدگاه کم‌کم در میان عموم مردم نیز فراگیر می‌شود.

دیبا همچنین دیگرمزیت صندوق‌های طلا را سهولت معامله در آن‌ها عنوان کرد و توضیح داد: نوسان‌گیری در این صندوق‌ها با توجه به تغییرات ذاتی قیمت اونس جهانی و نرخ دلار می‌تواند برای معامله‌گران پرجذاب و سودآور باشد.

به گفته وی: ترکیب امنیت ذاتی طلا و سهولت در معامله صندوق‌های مبتنی بر آن، این ابزارها را به گزینه‌ای قابل اعتماد برای جذب نقدینگی در سطحی متوسط، اما رو به رشد تبدیل کرده است.

مجتبی دیبا با تمرکز بر نقش «اعتماد عمومی» در انتخاب ابزارهای بورسی تأکید کرد که موقعیت صندوق‌های سهامی و طلا در جذب نقدینگی بستگی به میزان اعتماد فعالان بازار دارد.

او توضیح داد: اگر سطح اعتماد در بازار بالا باشد، صندوق‌های سهامی در صدر قرار می‌گیرند؛ اما در شرایط بی‌اعتمادی (همچون وضعیت کنونی) صندوق‌های طلا جزو گزینه‌های جذاب‌تر خواهند بود.

دیبا با اشاره به اینکه اعتماد و بی‌اعتمادی در یک طیف متغیر قرار دارند، افزود: نمی‌توان بازار را در نقطه ماکسیمم یا مینیمم اعتماد توصیف کرد. این سطح به طور مداوم تغییر می‌کند و تحلیل‌گر ناچار است بر اساس شرایط نسبی تصمیم‌گیری نماید. ممکن است در یک مقطع با بهبود نسبی اعتماد، صندوق‌های سهامی گزینه برتری باشند و در دوره‌ای دیگر، با افزایش بی‌اعتمادی، سرمایه‌گذاری در صندوق‌های طلا اولویت پیدا کند.

او ادامه داد: ارزیابی این ابزارها به وضعیت بازار در طیف اعتماد–بی‌اعتمادی وابسته است و نمی‌توان حکم قطعی و دائمی در مورد برتری یکی بر دیگری صادر کرد.

مجتبی دیبا به تشریح اولویت ابزارهای بورسی در جذب نقدینگی ادامه داد و به وضعیت صندوق‌های زمین و ساختمان نیز اشاره کرد، گفت: این صندوق‌ها به خاطر «ماهیت پروژه‌محور، زمان‌بر بودن بازدهی و نقدشوندگی پایین»، تنها در شرایط اعتماد بسیار بالا می‌توانند برای سرمایه‌گذاران گزینه جذابی باشند.

وی افزود: صندوق‌های زمین و ساختمان عمق کمتری دارند و موفقیت آن‌ها وابسته به اعتماد جدی به پروژه‌های زیرساختی است؛ بنابراین در مقایسه با صندوق‌های سهامی و طلا، در رتبه سوم جذب نقدینگی قرار می‌گیرند.

دیبا در جمع‌بندی به این نکته اشاره کرد: زمانی که اعتماد عمومی و ثبات اقتصادی به وجود آید، صندوق‌های سهامی بالاترین ظرفیت برای جذب نقدینگی خواهند داشت، بعد از آن صندوق‌های طلا و در نهایت صندوق‌های زمین و ساختمان. اما در صورت عدم تحقق آن فرض اصلی (یعنی بازگشت اعتماد)، نباید انتظار این چینش ایده‌آل را داشت.

او در پایان ابراز امیدواری کرد که با بهبود شرایط، سرمایه‌گذاران که سال‌ها از بازدهی مناسب در بازار سرمایه بی‌بهره مانده‌اند، سرانجام از این بازار بهره‌مند شوند.

پایان مطلب