بازار سرمایه ایران به واسطه تثبیت سیاسی، در مسیر رشد پایدار قرار گرفت

سما نجف پور، متخصص بازار سرمایه، با تأکید بر کاهش خطرات ژئوپلیتیک در خاورمیانه اظهار کرد: بازگشت به ثبات سیاسی منجر به افزایش میل به ریسک در میان سرمایه‌گذاران و ورود دوباره نقدینگی به بازار سهام گردیده است. بهره‌گیری از ابزارهای مالی نوآورانه، کنترل نرخ ارز و افزایش سودآوری شرکت‌ها پیش‌شرط‌های اصلی تداوم رشد پایدار بورس ایران به شمار می‌روند.

سما نجف پور کارشناس بازار سرمایه، در مصاحبه‌ای با بورس نیوز به تحلیل اثر کاهش خطرات ژئوپلیتیک بر روند بازار سهام پرداخت و بیان داشت: بازار سرمایه همواره در معرض تأثیرات مجموعه‌ای از عوامل از جمله نرخ بهره، تورم، نوسانات ارزی، سیاست‌های داخلی و خارجی و همچنین وضعیت روابط منطقه‌ای قرار دارد. در این بین، بی‌ثباتی‌ها و تنش‌های سیاسی در خاورمیانه از جمله متغیرهایی هستند که به‌طور مستقیم و غیرمستقیم بر تصمیم‌گیری فعالان بازار اثرگذارند.

وی با اشاره به اهمیت این مؤلفه در برخی برهه‌ها افزود: در مقاطعی، شدت ریسک ژئوپلیتیک به حدی افزایش می‌یابد که سایر عوامل اقتصادی تحت‌الشعاع قرار می‌گیرند و این امر می‌تواند مسیر کلی بازار را دستخوش تغییر کند.

نجف پور تأکید کرد: در دوره‌های بی‌ثباتی سیاسی، گرایش سرمایه‌گذاران – به‌ویژه سرمایه‌گذاران خرد – به سمت دارایی‌های امن‌تر و مطمئن‌تر افزایش می‌یابد. در چنین حالتی، مردم معمولاً از آینده خود اطمینان ندارند و تمایل دارند سرمایه‌های خود را به دارایی‌های فیزیکی مانند طلا، سکه یا حتی وجه نقد تبدیل کنند تا در برابر نوسانات احتمالی محافظت شوند.

بازگشت ثبات سیاسی، میل به ریسک سرمایه‌گذاران را تقویت می‌کند

سما نجف پور در خصوص رفتار سرمایه‌گذاران پس از مقاطع تنش‌زا سیاسی و امنیتی اظهار کرد: در زمان‌هایی که ریسک‌های ژئوپلیتیکی افزایش می‌یابند، تمایل سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار سهام کاهش می‌یابد و در بهترین حالت، بروی سرمایه خود به سمت صندوق‌های با درآمد ثابت حرکت می‌کنند.

وی اضافه کرد: پس از جنگ ۱۲ روزه، خروج چشمگیری از سرمایه‌های حقیقی را از بازار سرمایه مشاهده کردیم، اما با بازگشت تدریجی به ثبات منطقه، تمایل به ریسک در بین سرمایه‌گذاران در حال افزایش است و پیش‌بینی می‌شود دوباره شاهد ورود نقدینگی به بازار باشیم.

نجف پور خاطرنشان کرد: رفتار بازار سهام ایران به شدت تحت تأثیر هیجانات و تحلیل‌های روانی سرمایه‌گذاران قرار دارد. بسیاری از صف‌های خرید و فروش سنگین، نه بر اساس تحلیل بنیادی یا تکنیکال، بلکه به عوامل حسی و شایعات شکل می‌گیرند و معمولاً دوام چندانی ندارند.

وی تصریح کرد: رفتار هیجانی همواره جزء جدایی‌ناپذیر بازار سرمایه ایران بوده و تحلیل منطقی در این فضا می‌تواند تأثیر بسزایی در کاهش نوسانات و جلوگیری از تصمیمات اشتباه ایفا کند.

کاهش ریسک‌های سیاسی، زمینه‌ساز رشد سهام بنیادی می‌شود

نجف پور کارشناس بازار سرمایه در ادامه با بررسی تأثیر شرایط سیاسی و منطقه‌ای بر رفتار سرمایه‌گذاران متذکر شد: وقتی که ریسک‌های سیاسی و ژئوپلیتیک کاهش می‌یابند، معاملات هیجانی در بازار نیز کاهش می‌یابد و این یعنی فرصت مناسبی برای ظهور واقعی سهام بنیادی و شرکت‌های معتبر فراهم می‌شود.

وی افزود: در چنین دورانی، ارزش کل بازار و سطح معاملات هم افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران در شرایط باثبات‌تر تمایل بیشتری برای ورود به بازار سهام پیدا می‌کنند.

نجف پور همچنین به افزایش آگاهی عمومی در زمینه سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه اشاره کرد و اظهار داشت: پس از نوسانات شدید در سال‌های ۹۸ تا ۱۴۰۰، سطح آگاهی مردم به‌طور قابل توجهی افزایش یافته است. امروز کمتر کسی را می‌بینیم که تمام دارایی خود را روی یک سهم متمرکز کند؛ اصل تنوع‌بخشی در پرتفوی سرمایه‌گذاران خرد به‌خوبی جا افتاده و این نشانه بلوغ فکری آن‌هاست.

این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: برای پیشگیری از خروج نقدینگی از بازار سهام، ضروری است که ابزارهای نوین مالی که در رینگ بازار سرمایه تعریف‌شده‌اند، بیشتر به عموم معرفی و ترویج شوند. آشنایی سرمایه‌گذاران با این ابزارها می‌تواند به عمق بازار و پایداری سرمایه کمک شایانی نماید.

صندوق‌های طلا و درآمد ثابت، ابزارهای کلیدی برای حفظ سرمایه در دوران پر ریسک هستند

نجف پور در خصوص رفتار سرمایه‌گذاران در زمان‌های پرتنش سیاسی و افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک گفت: آنگاه که خطرات در بازار افزایش می‌یابد، گرایش عمومی به نگهداری نقدینگی یا دارایی‌های فیزیکی مانند طلا بیشتر می‌شود. در چنین زمان‌هایی، تمایل سرمایه‌گذاران به ورود به بازار سهام به‌وضوح کاهش می‌یابد.

وی افزود: خوشبختانه بازار سرمایه امروز ابزارهایی را در اختیار دارد که می‌تواند این نیاز سرمایه‌گذاران را در بسترهای رسمی و شفاف تأمین کند. صندوق‌های مرتبط با گواهی سپرده سکه و طلا، نمونه‌ای از این ابزارها هستند که عملکردی مشابه نگهداری دارایی فیزیکی دارند و قیمت آن‌ها با نوسانات طلا تغییر می‌کند. این صندوق‌ها به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند بدون خروج از بازار، در مقابل تورم و نوسانات ارزی از دارایی خویش محافظت نمایند.

نجف پور ادامه داد: به علاوه صندوق‌های درآمد ثابت می‌توانند به‌طور مؤثری جایگزین مناسبی برای سپرده‌های بانکی و وجه نقد باشند؛ به‌ویژه اگر اعتماد و نقدشوندگی آنان برای سرمایه‌گذاران حفظ شود، همانطور که پس از جنگ ۱۲ روزه شاهد بودیم.

این کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر اهمیت استفاده از ابزارهای نوین مالی بیان داشت: صندوق‌های ترکیبی از دیگر ابزارهای مهم بازار سرمایه هستند که می‌توانند با توجه به مدیریت حرفه‌ای و شرایط اقتصادی، ترکیب دارایی‌های خود را تغییر دهند و بازدهی مناسبی در دوره‌های مختلف ارائه دهند. تمرکز بر توسعه و شناسایی این ابزارها برای عموم مردم می‌تواند به جلوگیری از خروج سرمایه‌ها کمک کند.

ورود همیشگی نقدینگی و حمایت حقوقی‌ها، موتور حرکت بازار سهام را روشن نگه می‌دارد

سما نجف پور با اشاره به اعتبار مدیریت هوشمند سرمایه در شرایط اقتصادی متغیر بیان کرد: اگر بازار سهام در وضعیت خوبی باشد، منطقی است که سهم سهام در سبد سرمایه‌گذاری افزایش یابد. از طرفی زمانی که جذابیت بازار طلا بیشتر باشد، باید سهم طلا نیز در سبد سرمایه‌گذاران بیشتر گردد. این انعطاف‌پذیری در ترکیب دارایی‌ها، یکی از رموز موفقیت در بازارهای مالی به شمار می‌آید.

وی افزود: با اطلاع‌رسانی صحیح در خصوص ابزارهای مالی و افزایش آگاهی عمومی، می‌توان اعتماد سرمایه‌گذاران را نسبت به بازار سرمایه تقویت کرده و از خروج سرمایه‌ها جلوگیری کرد. هرچه تزریق نقدینگی و ورود سرمایه‌های جدید به بورس بیشتر باشد، محرک‌های رشد قوی‌تر عمل خواهند کرد و روند صعودی می‌تواند استمرار یابد؛ مشروط به اینکه حمایت‌های حقوقی از بازار نیز ادامه یابد.

نجف پور خاطرنشان کرد: در غیاب حمایت یا کاهش ورود نقدینگی نوین، تأثیر عوامل محرک رشد کوتاه‌مدت خواهد بود و بازار مانند چراغی نیم‌سوز، به‌تدریج از حرکت باز خواهد ایستاد.

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه وضعیت کنونی اقتصاد و سیاست خارجی کشور را مورد بررسی قرار داد و گفت: اگرچه از نظر سیاسی و اقتصادی در شرایط بهینه‌ای قرار نداریم و هنوز در وضعیت نه جنگ و نه صلح به سر می‌بریم، اما تأثیر تحریم‌ها نسبت به ۱۰ تا ۱۵ سال اخیر به‌طور قابل توجهی کاهش یافته است. امروز ایران دیگر تنها کشور تحریم شده نیست و کشورهایی چون روسیه نیز در همین باد قرار دارند.

وی متذکر شد: با توجه به اختلاف فزاینده بین رشد نقدینگی و تولید ناخالص داخلی، انتظار می‌رود بخشی از نقدینگی سرگردان به سمت بازار سرمایه گرایش یابد؛ موضوعی که در صورت مدیریت صحیح می‌تواند محرک پایداری برای رونق بورس باشد.

کاهش فاصله میان دلار نیما و آزاد، ضروری است تا موتور سودآوری شرکت‌ها روشن باقی بماند

نجف پور به بررسی صورت‌های مالی شش‌ماهه شرکت‌ها اشاره کرد و اظهار داشت: ارزیابی عملکرد مالی شرکت‌ها، به‌ویژه تحلیل نسبت‌های ‌ای‌پی‌اس (EPS) و پی‌بر‌ای (P/E)، می‌تواند سیگنال مثبتی برای بازار سهام فراهم کند. هرچند شرایط کنونی اقتصاد را نمی‌توان به‌طور کامل ایده‌آل دانست، اما به اندازه‌ای نیز نامناسب نیست که نتوان افق‌های صعودی بلندمدت برای بازار تصور کرد.

وی ادامه داد: یکی از پیش‌نیازهای کلیدی برای تداوم رشد بازار، کنترل نرخ ارز یا افزایش نرخ دلار نیمایی است. هرچه فاصله بین دلار نیما و دلار آزاد بیشتر باشد، فشار بر حاشیه سود شرکت‌ها نیز افزایش می‌یابد و این مسأله به‌طور مستقیم بر جذابیت سهام تأثیر منفی خواهد داشت.

این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: نوسانات نرخ ارز تأثیرات جدی بر صنایع صادرات‌محور دارد. همچنین، روند صعودی کامودیتی‌های جهانی نیز می‌تواند به‌عنوان یک محرک رشد برای بورس تهران عمل کند، به‌ویژه که بخش عظیمی از شرکت‌های بورسی، به این بازارها وابسته هستند.

نجف پور در ادامه گفت: اکنون فصل تابستان و مشکلات ناشی از عدم توازن برق را پشت سر گذاشته‌ایم. با ورود به پاییز و زمستان، محدودیت‌های تولید کاهش می‌یابد و انتظار می‌رود که عملکرد شرکت‌ها در نیمه دوم سال بهبود یابد؛ مگر اینکه شایعات قطع گاز در ماه‌های سرد سال به واقعیت بپیوندد.

وی تأکید کرد: در مجموع، شرایط بنیادی و عوامل بیرونی گویای این است که نیمه دوم سال می‌تواند دوران بهتری برای بازار سرمایه باشد، به‌ویژه اگر سیاست‌های ارزی و انرژی کشور باثبات و متکی بر حمایت باشند.

رشد پایدار بازار سهام بدون تقویت سودآوری شرکت‌ها میسر نیست

سما نجف پور با بیان اینکه رشد واقعی بازار باید بر اساس عملکرد شرکت‌ها بنا شود، تصریح کرد: رشد پایدار در بورس زمانی معنا پیدا می‌کند که هم‌جهت با افزایش واقعی سودآوری شرکت‌ها باشد؛ بنابراین تقویت ای‌پی‌اس (EPS) شرکت‌ها پیش‌نیاز اصلی تداوم روند صعودی بازار است.

وی افزود: ورود نقدینگی جدید به بازار سرمایه، به همراه حمایت مستمر از بازار و مدیریت ریسک عوامل قابل کنترل، از الزامات پایداری روند مثبت بورس محسوب می‌شود. در صورت مدیریت موفق این عوامل، می‌توان به ماندگاری سبزپوشی در تابلوی بورس ایران امیدوار بود.

نجف پور خاطرنشان کرد: امیدوارم با تدابیر منطقی و همگرایی در سطوح کلان اقتصادی، شاهد شکوفایی پایدار بازار سرمایه و افزایش اعتماد عمومی به این بازار باشیم.

پایان مطلب