افزایش ملایم شاخص‌ها در شرایط احتیاطی سرمایه‌گذاران

بهناز اکبرپور، تحلیلگر بازار سرمایه، با اشاره به بهبود نسبتاً مثبت شاخص‌ها در زمان معاملات بیست‌وهشتم بهمن‌ماه، اظهار داشت: اگرچه بازار با رشد محدودی روبرو بوده، اما همچنان فضای احتیاط، تردید و انتظار نسبت به تحولات سیاسی رفتار سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر خود قرار داده است و مانع شکل‌گیری یک موج پایدار تقاضا گشته است.

بهناز اکبرپور تحلیلگر بازار سرمایه، در مصاحبه با بورس نیوز درباره وضعیت معاملات روز بیست‌وهشتم بهمن‌ماه، به تشریح روند شاخص‌ها، جریان نقدینگی و رفتار سرمایه‌گذاران در شرایط کنونی پرابهام پرداخت.

وی در آغاز این مصاحبه به بررسی عملکرد بازار در روز جاری پرداخته و گفت: امروز بازار سرمایه با روندی مثبت آغاز شد و شاخص کل به میزان نزدیک به ۲۵ هزار واحد افزایش یافته و به محدوده ۳ میلیون و ۸۴۷ هزار واحد رسید. همچنین، شاخص هم‌وزن نزدیک به ۷ هزار واحد رشد کرد و در سطح ۹۸۴ هزار واحد قرار گرفت.

اکبرپور ادامه داد: در معاملات امروز، حدود ۱۶۵ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی وارد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی شده و ارزش معاملات خرد به حدود ۷.۲ همت رسید. در پایان معاملات، ۷۳ درصد از نمادها در محدوده مثبت و ۲۷ درصد در محدوده منفی بسته شدند.

فضای بهبود یافته نسبت به روزهای گذشته، اما بدون شوق معاملاتی

این تحلیلگر بازار سرمایه بر بهبود نسبی اوضاع بازار نسبت به روزهای گذشته تأکید کرده و گفت: به‌رغم اینکه امروز تعداد نمادهای مثبت نسبت به منفی بیشتر است، اما هنوز خبری از شوق و پویایی سابق در معاملات به چشم نمی‌خورد.

وی افزود: سرمایه‌گذاران در حال حاضر در فضایی احتیاطی قرار دارند و به دنبال اخبار مربوط به مذاکرات و تحولات سیاسی هستند. با وجود سطوح قیمتی کنونی و افزایش جذابیت نسبت پی‌بر‌ای آینده‌نگر بسیاری از نمادها، فشار فروش کاهش یافته و تمایل فروشندگان به عرضه کمتر شده است.

اکبرپور ادامه داد: در طرف دیگر، خریداران نیز با احتیاط به خرید روی آورده و نشانه‌ای از اشتیاق بالای آنان برای خرید در بازار مشاهده نمی‌شود.

تأثیر تحولات سیاسی و ریسک‌های جنگ بر رفتار بازار

وی به تأثیر تحولات سیاسی در نوسانات اخیر بازار اشاره کرد و گفت: ریسک‌های موجود در پی وقوع جنگ و تغییرات سیاسی، بازار را در وضعیتی مبهم قرار داده و موجب بروز رفتارهای هیجانی کوتاه‌مدت گردیده است.

این تحلیلگر بازار سرمایه خاطرنشان کرد: در دو تا سه هفته گذشته، بارها مشاهده شد که با انتشار اخبار مثبت، اغلب نمادها به‌سرعت به محدوده مثبت وارد می‌شوند و با دریافت اخبار منفی، این روند به طور کامل معکوس می‌گردد. این نوسانات رفت‌وبرگشتی، دلیلی بر تردید فعالان بازار و عدم وجود دیدگاه روشن در کوتاه‌مدت است.

فاصله گرفتن ارزش معاملات از سطوح پررونق

وی همچنین به وضعیت ارزش معاملات اشاره کرد و گفت: امروز ارزش معاملات خرد کمتر از ۱۰ همت بود و طی چند هفته اخیر، به دلیل افزایش ریسک‌های سیاسی، بازار فاصله‌ای معنادار از دوره‌ای پیدا کرده که ارزش معاملات آن بیش از ۲۰ همت بوده است.

اکبرپور افزود: از نظر ارزش معاملات، بازار هنوز به سطحی نرسیده که بتوان درباره ورود نقدینگی قدرتمند و هوشمند صحبت کرد. اگرچه در برخی نمادها و صنایع نشانه‌هایی از جمع‌آوری سهام در قیمت‌های پایین وجود دارد، این تحرکات هنوز به صورت گسترده مشاهده نمی‌شود.

نسبت‌های ارزندگی در سطوح حمایتی تاریخی

این تحلیلگر بازار سرمایه به شاخص‌های بنیادی بازار اشاره کرده و گفت: هم‌اکنون نسبت پی‌بر‌ای و پی‌بر‌اس گذشته‌نگر بازار به ترتیب به حدود ۷ و ۱.۶ واحد رسیده است که از نظر تاریخی در محدوده‌های حمایتی معنادار قرار دارند.

وی افزود: نسبت پی‌بر‌ای آینده‌نگر برای حدود ۳۰۰ نماد کلیدی و تأثیرگذار بازار به محدوده ۳.۹ واحد کاهش یافته که این امر در تاریخ بازار سرمایه بسیار نادر است. بعلاوه، تعداد زیادی از نمادها با پی‌بر‌ای آینده‌نگر کمتر از ۳ واحد در حال معامله هستند. این ارقام نشان‌دهنده این است که بازار از دید بنیادی در سطوح جذابی قرار دارد.

غلبه ریسک‌های سیاسی بر تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال

وی با تأکید بر لزوم نگرش چندبعدی به بازار بیان کرد: بسیاری از فعالان بازار بر این باورند که بازار سرمایه از حیث بنیادی در شرایط مطلوبی به سر می‌برد، اما تحلیل بازار تنها از منظر بنیادی یا تکنیکال کافی نیست. ریسک‌های سیاسی همچنان تأثیرات قابل توجهی بر بازار دارند و ما در وضعیتی قرار داریم که تجربه تاریخی مشابه روشن‌تری برای آن وجود ندارد.

اکبرپور اضافه کرد: به همین دلیل، رفتار محتاطانه و سردرگمی سرمایه‌گذاران کاملاً طبیعی به نظر می‌رسد. تجربه جنگ ۱۲ روزه نشان داد که حتی پس از ریزش‌های سنگین قیمتی، سهام بنیادی میتوانند دوباره مورد توجه قرار گیرند و بخش عمده‌ای از افت‌های قبلی را جبران نمایند.

رسیدن ارزش دلاری بازار به کف تاریخی

وی به وضعیت ارزش دلاری بازار اشاره کرده و افزود: بازار سرمایه از نظر دلاری تاکنون بازدهی محسوسی نداشته و در حال حاضر به کف دلاری خود، یعنی حدود ۸۰ میلیارد دلار رسیده است.

اکبرپور ادامه داد: با در نظر گرفتن رشد تدریجی دلار توافقی، بهبود در سودآوری شرکت‌ها در فصل زمستان و در صورت تحکیم ثبات سیاسی و عدم وقوع جنگ، افزایش ارزش دلاری بازار تا سطح ۱۲۰ میلیارد دلار سناریویی دور از دسترس نیست.

انتقاد از عملکرد صندوق‌های توسعه و تثبیت

این تحلیلگر بازار سرمایه یکی از نکات منفی در هفته‌های اخیر را عدم‌حمایت جدی صندوق‌های توسعه و تثبیت از بازار معرفی کرده و گفت: ماموریت اصلی این دو صندوق، حمایت از بازار سرمایه می‌باشد و نباید با رویکرد کسب سود فعالیت نمایند.

وی تأکید کرد: کارمزدی که از محل منابع سهامداران و شرکت‌های کارگزاری دریافت می‌شود، باید صرف ایجاد ثبات در بازار گردد، نه اهداف سودآورانه.

اکبرپور ادامه داد: پس از جنگ ۱۲ روزه، این صندوق‌ها و حقوقی‌های حامی بازار بخش عمده‌ای از خریدهای خود را در محدوده شاخص ۲.۵ تا ۲.۶ میلیون واحد انجام دادند و بسیاری از آن سهام رشدهای بالای ۱۰۰ درصدی را تجربه کردند، اما در شرایط کنونی حمایت مؤثری مشاهده نمی‌شود.

شفاف‌سازی درباره نرخ گاز پتروشیمی‌ها

وی به انتشار نرخ گاز دی‌ماه شرکت‌های پتروشیمی اشاره کرد و گفت: متأسفانه برخی کانال‌های مجازی با مبالغه در این ابلاغیه، به گونه‌ای القا کردند که نرخ گاز بر مبنای دلار آزاد محاسبه‌شده، درحالی‌که مبنای محاسبات دلار تالار دوم بوده است.

اکبرپور افزود: این موضوع پیش‌تر در برآوردهای فعالان بازار مدنظر قرار گرفته بود و نمی‌توان از آن به عنوان یک اتفاق غافلگیرکننده نام برد. افزایش نرخ دلار در افق میان‌مدت تأثیر مثبت بر سودآوری شرکت‌ها خواهد گذاشت و نمی‌توان آن را به عنوان یک عامل منفی بنیادی تلقی کرد.

توصیه به بازبینی پورتفو در شرایط پرابهام

این تحلیلگر بازار سرمایه در پایان با ارائه توصیه‌هایی به سهامداران گفت: در شرایط پرابهام و بحرانی کنونی، سرمایه‌گذاران باید توجه بیشتری به ترکیب پرتفوی خود داشته باشند و به‌دوراز احساسات و تعصب، بررسی‌های بنیادی دقیقی انجام دهند. سهام با بنیاد ضعیف و تقسیم سود پایین باید با سهم‌های بنیادی‌تر و با سودآوری قابل قبول‌تر جایگزین شوند.

اکبرپور خاطرنشان کرد: در این شرایط، چیدمان پرتفویی شامل سهام، صندوق‌های درآمد ثابت، صندوق‌های طلا و مقداری نقدینگی در بانک‌های معتبر می‌تواند راهبرد مناسبی باشد. همچنین، حفظ نقدینگی باید در اولویت سرمایه‌گذاران قرار گیرد.

پایان مطلب