خطر ادامه‌دار نرخ بهره بالا همچنان بورس را در معرض تهدید قرار می‌دهد

سالار رنجبر، تحلیل‌گر بازار سرمایه، در گفتگو با بورس نیوز به تحلیل وضعیت بازار در پایان معاملات سه‌شنبه پرداخت. او اشاره کرد که شاخص کل بورس با کاهش ۰.۴۷ درصدی به پایان رسید و بازار در پی اخبار محرک رسمی در حال انتظار به سر می‌برد. این کارشناس از وجود تقاضای بالقوه در بازار خبر داد و همچنین هشدار داد که ریسک نرخ بهره بالا به عنوان بزرگ‌ترین تهدید برای بازار سهام باقی مانده است.

سالار رنجبر تحلیل‌گر بازار سرمایه، در گفتگو با بورس نیوز به تحلیل معاملات روز سه‌شنبه ۲۷ آبان و بررسی مهم‌ترین رویدادهای بازار پرداخت. وی گفت: شاخص کل امروز با افت تقریبی ۰.۴۷ درصدی به سطح ۳ میلیون و ۱۶۰ هزار واحد رسید و در همین حال، شاخص هم‌وزن نیز با کاهش ۰.۱۵ درصدی در محدوده ۹۲۱ هزار واحد قرار گرفت.

وی ادامه داد: همان‌طور که در معاملات روز دوشنبه پیش‌بینی شده بود، عرضه از تقاضا پیشی گرفته است. به گفته این کارشناس، در پایان معاملات امروز، ۵۷ درصد از نمادها در محدوده منفی قرار داشتند و ارزش معاملات خرد به سرعت به حدود ۵.۹ همت رسید؛ رقمی که نسبت به روزهای گذشته کمتر است و حاکی از انتظار بازار برای اخبار رسمی و معتبر در خصوص محرک‌های احتمالی است.

رنجبر به یک نکته مهم در جریان معاملات اشاره کرد و بیان کرد: با وجود اینکه کلیت بازار منفی بود، در پایان معاملات حدود ۲.۱ همت سفارش خرید در برابر ۷۸۰ میلیارد تومان سفارش فروش ثبت شد؛ این موضوع نشان‌دهنده عدم وجود صف فروش سنگین در بازار است و خریداران همچنان تمایل دارند خریدهای خود را در قیمت‌های پایین‌تر انجام دهند.

وی تأکید کرد: این وضعیت نشان‌دهنده وجود تقاضای بالقوه در بازار است. تقاضایی که با انتشار یک خبر محرک معتبر یا تغییر در فضای روانی می‌تواند به حرکت درآید و تأثیری بر روند معاملات بگذارد.

انتظار بازار برای اخبار محرک / تأثیر نرخ نیما و بهره بالا بر روند شرکت‌ها

سالار رنجبر به وضعیت کنونی بازار اشاره کرد و توضیح داد: به نظر می‌رسد بازار در حال حاضر برای دریافت خبری رسمی و قابل اتکا در مورد محرک‌های اقتصادی منتظر است. حتی گزارش‌های مربوط به آبان ماه شرکت‌ها در گروه‌های غذایی و زراعی که با افزایش نرخ و رشد در تولید و فروش همراه باشند، می‌تواند به نوعی به حرکت بازار کمک کند.

رنجبر به محدودیت‌های اقتصادی شرکت‌ها اشاره نمود و افزود: نکته کلیدی، ثبات نرخ نیما و عدم افزایش آن به اندازه‌ی رشد هزینه‌های شرکت‌ها است. این موضوع به‌علاوه با نرخ بهره بالای ۳۵ درصد، ادامه فعالیت اقتصادی را برای بسیاری از شرکت‌ها سخت کرده و انگیزه فروش ارز در تالار اول بورس را کاهش می‌دهد.

وی به روند تسعیر ارز شرکت‌ها نیز اشاره کرد و گفت: روندی که از صنایع کوچک شروع شده و احتمالاً به تدریج به دیگر صنایع گسترش می‌یابد، نشان‌دهنده تغییر ساختاری در مدیریت منابع ارزی است؛ اما موضوع اصلی، زمان تصمیم‌گیری سیاست‌گذاران است. هر چه این تصمیم‌گیری به تأخیر بیافتد، ابهام در بازار افزایش می‌یابد و سود پیش‌بینی‌شده شرکت‌ها برای مجامع آینده کاهش می‌یابد که این موضوع می‌تواند سرعت رشد بازار را کاهش دهد یا حتی آن را متوقف کند.

ریسک نرخ بهره همچنان چالشی برای بازار سهام است

رنجبر، کارشناس بازار سرمایه، درباره ریسک‌های موجود برای بازار توضیح داد: فراتر از موضوع محرک‌های اقتصادی، خطر افزایش نرخ بهره همچنان در کانون توجه است و قادر است برای بازار سهام چالش‌هایی به وجود آورد.

وی با تحلیل نسبت‌های ارزش‌گذاری گفت: در حال حاضر نسبت P/E برای چهار فصل آتی بازار با تعدیل انتظارات به حدود ۴.۹ واحد و P/E بعد از مجمع در حدود ۴.۴ واحد است. با در نظر گرفتن نرخ فعلی سود بدون ریسک، وضعیت بازار را متعادل و به طور کلی حدود ۱۰ درصد پایین‌تر را به عنوان خرید مناسب ارزیابی می‌کنیم. براساس ارزش‌گذاری‌های موجود، به ازای هر یک درصد افزایش نرخ بهره، ۵ درصد از افزایش سود مورد انتظار بازار تحت تأثیر قرار خواهد گرفت و خنثی خواهد شد.

استراتژی خرید در بازار بر محور صنایع متاثر از محرک‌های مثبت

سالار رنجبر در مورد شرایط خرید نمادها در بازار گفت: در بیشتر صنایع، نمادها نه گران و نه ارزان هستند و این موضوع تردیدها برای خریداران را افزایش می‌دهد. با این حال، او تأکید کرد که می‌توان با در نظر گرفتن محرک‌های مثبت، پرتفوی را به درستی مدیریت کرد.

رنجبر پیشنهاد کرد: با پیش‌بینی افزایش نرخ ارز ترجیحی، وزن نمادهای گروه‌های غذایی، زراعی و دارویی، به ویژه تولیدکنندگان داروهای آنتی‌بیوتیک و مسکن، باید افزایش یابد. همچنین با انتظار انتقال ارز فلزات به تالار دوم، به گروه‌هایی مانند فولادی‌ها وزن بیشتری داده و منتظر اخبار اطراف این گروه‌ها بود.

وی درباره گروه پالایشی‌ها گفت: با وجود کرک اسپردهای بالا، این گروه همچنان مورد توجه بازار قرار دارد، اما نکته اصلی، اعمال تخفیف در صورت‌های مالی شش‌ماهه حسابرسی شده آنهاست که باید به انتشار گزارش‌ها توجه داشت.

رنجبر همچنین به رونق بازار سیمان صادراتی اشاره کرد و گفت: در بین شرکت‌های سیمانی، آنهایی که در مناطق شرق و جنوب‌شرق کشور فعالیت دارند، بیشترین توجه را جذب کرده و گزینه‌های خرید خوبی به حساب می‌آیند. وزن‌دهی به طلا باید از اولویت‌های اصلی باشد و نرخ دلار فعلی می‌تواند به عنوان کف برآوردی دلار در سال جاری معین شود و انتظار رشد آن در ادامه سال وجود دارد.

پایان مطلب