سیاست‌های دستوری دولت بستر پیشرفت واقعی بازار سرمایه را محدود می‌کند

علی بهشتی‌روی، کارشناس حوزه بازار سرمایه در مصاحبه‌ای با بورس‌نیوز، با انتقاد از سیاست‌های دولتی اظهار داشت: دخالت دولت در تعیین قیمت‌ها به‌خصوص در بخش‌هایی همچون فولاد، پتروشیمی و صنعت خودرو، نتیجه‌ای جز کاهش سود شرکت‌ها و تضعیف انگیزه برای سرمایه‌گذاری ندارد. او تأکید کرد که به‌روزرسانی اخیر در بورس، ناشی از ورود نقدینگی جدید و جریان سرمایه تازه است و لزوماً به‌معنای بهبود واقعی وضعیت اقتصادی نیست و این فرایند به خودی خود، باعث تورم نمی‌گردد.

علی بهشتی‌روی ، متخصص بازار سرمایه، در گفتگو با بورس‌ نیوز در خصوص تأثیر سیاست‌های دستوری دولت بر بازار سرمایه بیان کرد: هیچ اقتصادی که به دنبال کارایی باشد، از قیمت‌گذاری دستوری حمایت نمی‌کند، چراکه این نوع سیاست‌ها با اصول بازار آزاد و رقابت سالم در تضاد قرار دارند. تجربه‌های اخیر نشان داده که دخالت دولت در قیمت‌گذاری، به خصوص در حوزه‌هایی مانند فولاد، پتروشیمی و خودرو، موجب کاهش حاشیه سود برای شرکت‌ها و ضربه به انگیزه سرمایه‌گذاری گشته است.

بهشتی‌روی تأکید کرد که برای بهبود شرایط بازار سرمایه، دولت باید از اتخاذ سیاست‌های قیمتی پرهیز کند و به عرضه و تقاضا اجازه دهد تا قیمت‌ها را مشخص کنند، تا شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران بر اساس واقعیات اقتصادی تصمیم‌گیری کنند.

مداخله در قیمت‌گذاری با فلسفه بازار سرمایه در تضاد است

علی بهشتی‌روی با انتقاد از سیاست‌های مداخله‌گرایانه دولت در بازار، خاطرنشان کرد: هدف اصلی بازار سرمایه، کشف قیمت‌ها به‌واسطه عرضه و تقاضا و شکل‌گیری آزادانه نرخ‌ها بدون دخالت است. هرگونه اقدام دستوری در این زمینه، با ذات بازار سازگاری ندارد.

او با اشاره به تجربیات عرضه خودرو در بورس کالا گفت که طرفداران این اقدام معتقد بودند که می‌تواند سود حاصل از رانت و واسطه‌گری را به تولیدکنندگان تخصیص دهد و مصرف‌کنندگان نیز بتوانند خودرو را با قیمت مناسب‌تری خریداری کنند؛ که نتیجه‌ای از نوع برد-برد برای طرفین بود.

بهشتی‌روی ادامه داد: برخی مخالفان این طرح اعلام کرده بودند که در هیچ کشور دیگری خودرو در بورس کالا عرضه نمی‌شود، اما همیشه پاسخ من این است که شرایط اقتصادی، قوانین و حتی ساختار بازار سرمایه ما به هیچ وجه با کشورهای دیگر قابل مقایسه نیست؛ ازاین‌رو نمی‌توان به بهانه هم‌راستایی با سایر کشورها، در مواقعی که سیاستی به نفع کشور است، مخالفت کرد و در مواردی که منافع شخصی یا سیاسی در میان هست، رویکرد متفاوتی را در پیش گرفت.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد که به‌طور کلی مخالف هر نوع دخالت دولت در فرآیند قیمت‌گذاری و نظام اقتصادی هستم، چراکه چنین اقداماتی نه تنها منجر به ایجاد رانت و فساد می‌شود، بلکه اعتماد عمومی و کارایی بازار را نیز کاهش می‌دهد.

رشد بازار پس از فعال شدن مکانیزم ماشه با ورود پول‌های تازه رقم خورد

علی بهشتی‌روی درباره واکنش بازار به فعال‌سازی مکانیزم ماشه گفت: به نظر من، رشد بازار در روزهای پس از اعلام فعال‌سازی آن ناشی از ورود نقدینگی تازه‌ای بود که از خارج از بازار سرمایه به بورس وارد شد. این جریان نقدینگی کاملاً متفاوت از سرمایه‌گذاران قدیمی بود و در مثبت شدن معاملات روز شنبه تأثیر بسزایی داشت.

او افزود: به‌طور طبیعی، زمانی که موج مثبتی در بازار ایجاد می‌شود، دیگر سرمایه‌گذاران نیز به آن ملحق می‌شوند و این امر سبب تداوم روند صعودی می‌گردد. در حقیقت، پس از ورود این نقدینگی جدید، فعالان بازار نیز با پیوستن به آن، به ادامه روند مثبت بازار کمک کردند.

تداوم رشد بازار با حمایت سیاست‌گذار همراه است، اما باید از تکرار تجربه سال ۹۹ پرهیز شود

علی بهشتی‌روی درباره وضعیت فعلی بازار سرمایه و سیاست‌های پولی دولت گفت: به نظر می‌رسد که هر بار که موج رشد بازار در آستانه متوقف شدن قرار می‌گیرد، سیاست‌گذاران و نهادهای مسئول به دنبال ادامه این روند هستند. امیدوارم این بار تجربه تلخ سال‌های ۹۸ و ۹۹ تکرار نشود و تمامی فعالان بازار بتوانند از این رشد منطقی بهره‌مند شوند، بدون اینکه گروهی متضرر شوند.

او در ادامه با اشاره به ریشه‌های ایجاد نقدینگی در سیاست‌های دولت، گفت که در حال حاضر سیاست‌های پولی ظاهراً انقباضی است، اما رویکرد مالی دولت همچنان انبساطی دنبال می‌شود. این دوگانگی نه‌تنها به کنترل تورم کمک نمی‌کند، بلکه اوضاع را وخیم‌تر می‌کند. کسری بودجه عظیم دولت و استقراض از سیستم بانکی و بورس‌های بدهی در نهایت پایه پولی را افزایش داده و فشار بیشتری بر نقدینگی وارد می‌آورد و به‌نوعی دولت خود را در معرض بدهی بیشتری قرار می‌دهد.

رشد بورس لزوماً تورم‌زا نیست و نقدینگی جدید بازار، ریسک تورمی ایجاد نمی‌کند

این کارشناس بازار سرمایه همچنین به اظهارات گذشته فردی درباره ارتباط رشد بورس و تورم اشاره کرد و بیان داشت: پیش‌تر تصور می‌شد که افزایش شاخص بورس به‌معنای ورود نقدینگی به بازار و ایجاد تورم است؛ اما به اعتقاد من هیچ اقتصاددان یا کارشناس معقولی این نظر را تأیید نمی‌کند و این دیدگاه کاملاً نادرست و رد شده به شمار می‌رود.

او افزود: افزایش بورس به معنای ایجاد تورم نیست و جریانات نقدینگی که وارد بازار سرمایه می‌شود، تنها به سمت معاملات و سرمایه‌گذاری هدایت شده و لزوماً به افزایش فشار تورمی منجر نمی‌شود. امیدوارم این توضیحات برای فعالان بازار مفید واقع شود و بتوانند در تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری از آن بهره‌برداری کنند.

پایان مطلب