قیمت‌ها به سطح واقعی نزدیک شده‌اند، اما سرمایه‌گذاران هنوز به بازار پای نمی‌گذارند

حسین عبده تبریزی، کارشناس و پیشکسوت بازار سرمایه، به این نکته اشاره کرد که بورس ایران به حالت تعلیق درآمده و بیان داشت: قیمت‌ها در بسیاری از موارد به ارزش واقعی نزدیک شده‌اند، اما بدون مشخص شدن ابهامات سیاسی و اقتصادی، نمی‌توان انتظار تحرکات چشمگیری داشت. او همچنین به سیاست‌های پولی نامشخص، جذابیت اوراق با درآمد ثابت و خروج نقدینگی به‌عنوان موانع اصلی برای بازگشت سرمایه‌گذاران اشاره کرد.

حسین عبده تبریزی در گفت‌وگو با بورس نیوز درباره اوضاع کنونی بازار سرمایه خاطرنشان کرد که بازار در چند سال گذشته وضعیت مناسبی نداشته و نسبت‌های مالی نشان‌دهنده این است که قیمت‌ها به طور نسبتا معقولی تعیین شده‌اند. او افزود: بازار امسال تنها در فروردین‌ماه حرکتی شایسته توجه داشت و سپس نتوانسته است اعتماد سرمایه‌گذاران را جلب کند.

عبده تبریزی در ادامه به تأثیرات جنگ اخیر بر بازار اشاره و بیان کرد: این وقایع بزرگ سبب ایجاد جو آرامش در بازار شده است و اکنون سرمایه‌گذاران منتظر نتیجه‌گیری هستند؛ آیا برقراری آتش‌بس کامل ممکن است یا خیر.

جاذبه اوراق با درآمد ثابت و تأثیر آن بر فعالان بازار

او همچنین به نرخ‌های بالای利 بهره و جذابیت اوراق با درآمد ثابت و سپرده‌های بانکی برای سرمایه‌گذاران اشاره کرد و تأکید نمود که این وضعیت باعث شده تا سرمایه‌گذاران به حالت انتظار باقی بمانند و در حال حاضر تمایل کمتری به ورود به بازار سهام داشته باشند.

حسین عبده تبریزی درباره چالش‌های کنونی مدیریت بازار سرمایه توضیح داد: وارد کردن نقدینگی به بازار برای مدیران سخت شده و حتی شاهد گرایش معکوس سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌هایی با نقدشوندگی بالا هستیم. به واقع این موضوع نیازمند سیاست‌گذاری مناسب است و هنگامی که ابهامات این دوره تعلیق برطرف شود، سرمایه‌گذاران دوباره به بازار خواهند گشت.

راهنمایی برای سرمایه‌گذاران خرد و نهادهای بزرگ

این پیشکسوت بازار با اشاره به وضعیت فعلی بازار خاطرنشان ساخت: برای سرمایه‌گذاران خرد که به منابع مالی خود نیاز دارند، توصیه خاصی نمی‌توان کرد، اما برای نهادهای بزرگ توصیه می‌کنم که به‌عنوان عرضه‌کننده وارد بازار نشوند، زیرا هم امکان فروش مؤثر برایشان مهیا نیست و هم می‌توانند شرایط بازار را از وضعیت کنونی بدتر کنند.

او تأکید کرد: بهبود اوضاع بازار سرمایه وابسته به شرایط سیاسی مساعدتر است و تا زمانی که این وضعیت تغییر نکند، نباید انتظار تحرکات چشمگیر داشت.

حسین عبده تبریزی با اشاره به کوشش‌های دولت برای حمایت از بازار سرمایه گفت: دولت تلاش کرده تا منابعی به بازار تزریق کند، اما این منابع نتوانسته‌اند تأثیر شگرفی به بار آورند. همان‌طور که آقای مدنی‌زاده نیز اشاره کرده‌اند، هدف حمایت از بازار سرمایه است، اما در شرایط محدود منابع، بهتر است تمرکز بر تقویت خود شرکت‌ها باشد.

نیاز به رفع ابهامات سیاسی برای رشد بازار

او ادامه داد: به این باورم که باید مدتی صبر کرد تا ابهامات از بازار زدوده شود و توان واقعی بازار برای رشد مشخص گردد. قیمت‌ها در بسیاری از موارد به ارزش واقعی نزدیک و حتی پایین‌تر از آن‌هستند، اما بدون رفع مسائل سیاسی داخلی و خارجی، چشم‌انداز روشنی برای بازار وجود ندارد. این بازار در حال حاضر بیشتر به انتظارات و اخبار سیاسی وابسته است؛ تا زمانی که دو خبر مثبت کلیدی منتشر نشود، سرمایه‌گذاران انگیزه‌ای برای ورود به بازار ندارند.

عبده تبریزی همچنین به سیاست‌های پولی بانک مرکزی اشاره کرد و گفت: در شرایط کنونی، سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی عملاً اجرا نمی‌شود. فروش نفت در دو ماه گذشته کاهش یافته و میزان مالیات جمع‌آوری‌شده تنها نیمی از رقم پیش‌بینی‌شده بوده است. با توجه به هزینه‌های جنگ و سایر عوامل، نقدینگی قابل توجهی در اقتصاد خلق شده است.

نگرانی‌ها درباره نرخ تورم و پیش‌بینی‌های بازار

او افزود: آمار اخیر نشان‌دهنده رشد نقدینگی و نرخ رشد پول است که نشان می‌دهد نه سیاست انبساطی به‌طور کامل دنبال شده و نه سیاست انقباضی حفظ شده است. یکی از نگرانی‌های اصلی، افزایش نرخ تورم است و تورم ۵۰ درصدی چندان دور از انتظار نیست. بنابراین، حتی با این که بانک مرکزی سیاست انبساطی را به‌طور رسمی انتخاب نکرده، عملاً شرایط انقباضی نیز برقرار نیست.

پایان مطلب