ابهامات پیرامون ثبات سود مارون
طبق گزارش نبض بورس، پتروشیمی مارون سهامداران خود را به منظور شرکت در مجمع عمومی عادی که در روز چهارشنبه، ۲۵ تیرماه ۱۴۰۴ برگزار خواهد شد، دعوت کرده است. در سال مالی خاتمه یافته به اسفند ۱۴۰۳، سود خالص این شرکت تحت مدیریت عاملی امین امرایی با افزایش ۱۵۴ درصدی به بیش از ۱۴ همت ارتقاء یافته است. برای تحلیل پایداری این روند افزایشی در سود مارون، می‌توانید به تحلیل‌های موجود در نبض بورس مراجعه فرمایید.
در بازه ۱۲ ماهه، درآمد عملیاتی این شرکت ۵۸% رشد داشته و بهای تمام شده کالاها نیز با افزایش ۶۳% رو به رو شد. در کنار رشد سایر عایدی‌های عملیاتی، این موارد موجب شد سود عملیاتی مارون به بیش از ۱۱ هزار میلیارد تومان افزایش یابد، در حالی که در مدت مشابه سال قبل این رقم ۷ هزار میلیارد تومان بود. به این ترتیب، مارون موفق به ثبت ۶۸% رشد در سود عملیاتی خود شده است.
عمده فروش شرکت شامل پلی اتیلن سنگین، اتیلن و پلی پروپیلن می‌باشد و حدود ۲۳% از فروش‌ها صادراتی است. همچنین در طی ۱۲ ماه گذشته، تولید و فروش نیز با نسبت بالایی افزایش یافته است.
هزینه‌های مالی به میزان ۲۳% افزایش یافته و با ثبت عددی بالا برابر با ۲ همت، ۱۸% از سود عملیاتی را به خود اختصاص داده است.
درآمد غیرعملیاتی این شرکت حدود ۶۵۰۰ میلیارد تومان گزارش شده که معادل ۵۶% از سود عملیاتی را شامل می‌شود. افزایش سهم درآمد غیرعملیاتی در ترکیب درآمدی این شرکت به دلیل بی‌ربطی با فعالیت‌های اصلی و عدم پایداری، نمی‌تواند ادامه‌دار باشد و ممکن است کیفیت سود را تحت تاثیر قرار دهد.
در نهایت، سود خالص شرکت با رشد ۱۵۴ درصدی به بالای ۱۴ هزار میلیارد تومان رسید.
مارون علت رشد چشمگیر سود ۱۲ ماهه را ناشی از افزایش مقدار و نرخ فروش، کاهش هزینه‌های غیرمستمر جذب نشده و ضایعات تولید غیرعادی، کاهش توقفات تولید به علت اجرای تعمیرات اساسی و افزایش سود ناشی از تسعیر ارز موجودی‌های عملیاتی اعلام کرده است.
از منظر معیار‌های سودآوری، به دلیل عدم کنترل بهینه هزینه‌های تولید و افزایش بهای تمام شده نسبت به درآمد، حاشیه سود نا خالص با کاهشی ۳ درصدی مواجه بوده است. حاشیه سود عملیاتی نیز از افزایش سود تسعیر ارز و رشد حاشیه سود خالص که عمدتاً ناشی از درآمد غیرعملیاتی است، متاثر شده است. بدین ترتیب نمی‌توان انتظار داشت که این شاخص‌ها به طور مستمر رشد کنند.
شرکت در سه‌ماهه اول سال ۱۴۰۴ فروشی معادل ۱۴ هزار میلیارد تومان داشته که نسبت به دوره مشابه در سال قبل، به رشد ۳۱ درصدی رسیده است. این افزایش صرفاً به دلیل افزایش نرخ‌ها بوده و نکته غیرمطلوب عملکرد سه‌ماهه، کاهش ۱۷ درصدی در مقدار تولید و فروش است.
مارون در مجمع سال ۱۴۰۲، سودی معادل ۷۵۰۰ ریال به ازای هر سهم تقسیم کرد که بالغ بر ۶۶% از سود هر سهم را شامل می‌شود.
از سال ۱۳۹۹ تا ۱۴۰۳، روند حاشیه سود ناخالص مارون به صورت نزولی بوده است. با در نظر گرفتن ترکیب درآمدی شرکت در سال ۱۴۰۳ و عدم تکرارپذیری برخی از قسمت‌ها، عدم کنترل صحیح هزینه‌های تولید و افزایش بهای تمام شده نسبت به درآمد، به همراه کاهش مقدار تولید و فروش در بهار ۱۴۰۴، به نظر نمی‌رسد پتروشیمی مارون تحت رهبری امین امرایی بتواند رشد سودآوری سال ۱۴۰۳ را در سال ۱۴۰۴ تکرار کند.
