اصلاح زمانی و قیمتی، کلید سلامت بازار سرمایه
پول‌های بزرگ به کدام بازار می‌روند؟
بازار سرمایه این روزها در حال تجربه یک مرحله اصلاحی است؛ مرحله‌ای که تحلیلگران آن را کاملاً طبیعی و ضروری برای تداوم روند صعودی می‌دانند. شاخص کل با رسیدن به مرز ۳ میلیون واحد، شاهد افزایش فشار فروش بوده و اکنون همه چشم‌ها به محدوده‌های حمایتی دوخته شده است.
مهدی صالحی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بورس نیوز، در خصوص شرایط کنونی بازار این‌چنین گفت: با توجه به شرایط فعلی بازار، همان‌طور که شاهد بودیم، از ابتدای آبان‌ماه یک روند صعودی شکل گرفت که شاخص کل را به محدوده ۳ میلیون واحد رساند. این سطح، علاوه بر اینکه یک مرز روانی و عددی مهم محسوب می‌شود، اکنون نشانه‌هایی از ضعف در تقاضا و افزایش فشار فروش را در بازار پدید آورده است. این تغییر روند به‌نوعی طبیعی به نظر می‌رسد، چراکه سرمایه‌گذارانی که پیش‌تر وارد بازار شده بودند، با رسیدن به بازدهی ۵۰ درصدی در شاخص و حتی بیشتر در برخی سهام، اکنون در حال شناسایی سود هستند. این اقدام منجر به افزایش عرضه‌ها شده است.
از منظر تکنیکال، با بررسی نمودار شاخص کل و اندیکاتور مکدی، می‌بینیم که یک واگرایی در شاخص کل شکل گرفته است. این موضوع به اصلاح بازار اشاره دارد؛ اصلاحی که تحلیلگران مدت‌ها انتظار آن را می‌کشیدند. به‌طور کلی، این اصلاح زمانی و قیمتی می‌تواند به بهبود سلامت روند بازار کمک کند و نوعی استراحت برای تداوم مسیر صعودی باشد. بنابراین، آنچه امروز در بازار مشاهده شد، کاملاً در چارچوب پیش‌بینی‌های تکنیکال قرار دارد و غیرمنتظره نیست.
وی ادامه داد: نگاهی به تاریخچه شاخص کل در سال ۱۴۰۱ نشان می‌دهد که در ابتدای آبان‌ماه، یک حرکت صعودی آغاز شد که در آبان، آذر و دی‌ماه حدود ۳۵ درصد رشد کرد. سپس در بهمن‌ماه یک اصلاح ۱۰ درصدی را تجربه کردیم و از ۳۰ بهمن، شاخص دوباره وارد فاز صعودی شد که تا ۱۷ اردیبهشت ادامه یافت و در مجموع بازدهی ۶۶ درصدی را به ثبت رساند. این الگوی حرکتی شباهت زیادی به شرایط کنونی بازار دارد. در سال ۱۴۰۱، رشد اولیه بسیار پرشتاب بود و شاخص از سقف قبلی حدود ۵۰ درصد بالاتر رفت. اصلاح فعلی نیز چه از نظر قیمتی و چه زمانی، شباهت‌هایی به الگوی سال ۱۴۰۱ دارد.
بیشتر بخوانید: افزایش نرخ دلار؛ فرصتی برای شرکت‌های دلارمحور؟
تا زمانی که محدوده‌های حمایتی مانند ۲ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد یا ۲ میلیون و ۵۵۰ هزار واحد حفظ شود، می‌توان این اصلاح را نوعی تجدید قوا برای ادامه روند صعودی دانست. البته در این میان، نباید از تأثیر روانی رویداد‌های سیاسی نیز غافل شد. به‌عنوان مثال، همزمانی این اصلاح با تحلیف رئیس‌جمهور جدید آمریکا، دونالد ترامپ، می‌تواند اثرات خاصی بر بازار داشته باشد. سیاست‌های غیرقابل پیش‌بینی او ممکن است بخشی از فشار فروش فعلی را توجیه کند؛ زیرا برخی سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند منتظر بمانند و پس از مشخص شدن سیاست‌های جدید، مجدداً وارد بازار شوند.
صالحی عنوان کرد: در کنار مسائل تکنیکال و سیاسی، برخی عوامل بنیادی نیز بر شرایط بازار تأثیرگذارند. برای مثال، بسته بودن نماد‌های پتروشیمی‌ها و تأثیر احتمالی افزایش نرخ دلار بر این شرکت‌ها هنوز در شاخص کل منعکس نشده است. با بازگشایی این نمادها، احتمالاً شاهد تأثیرات قابل‌توجهی بر شاخص کل خواهیم بود. به نظر می‌رسد این بازگشایی‌ها زمانی رخ خواهد داد که بازار در یک محدوده مناسب تثبیت شده باشد، تا خبر بازگشایی‌ها بتواند شاخص را به سمت بالا حرکت دهد.
به لحاظ حمایتی، محدوده ۲ میلیون و ۸۰۰ هزار واحد به‌عنوان نخستین سطح حمایت مطرح است و در صورت شکسته شدن این سطح، حمایت‌های معتبر بعدی در محدوده ۲ میلیون و ۶۰۰ هزار تا ۲ میلیون و ۶۵۰ هزار واحد قرار دارند. از سوی دیگر، در صورت ادامه روند صعودی، محدوده ۳ میلیون واحد همچنان به‌عنوان یک مقاومت روانی عمل خواهد کرد. در صورت عبور قوی از این سطح، انتظار می‌رود شاخص تا ۳ میلیون و ۲۰۰ هزار واحد افزایش یابد و حتی تا اوایل بهار سال آینده، شرایط مطلوب‌تری تجربه کند.
در نهایت، آنچه امروز در بازار رخ داد، کاملاً طبیعی و مطابق پیش‌بینی‌ها بود. باید دید فشار فروش تا چه زمانی ادامه خواهد داشت تا بتوان درباره آینده روند بازار با دقت بیشتری صحبت کرد.
یکی دیگر از موضوعات قابل‌توجه، سررسید سپرده‌های ویژه ۳۰ درصدی است که بانک مرکزی در سال گذشته ارائه کرد. این سررسید‌ها در پایان دی‌ماه به موعد خود می‌رسند. البته بخشی از این نقدینگی احتمالاً در بانک‌ها باقی خواهد ماند، زیرا سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز هستند. اما بخشی دیگر از این پول ممکن است به دلیل جذابیت بازار‌های موازی به سمت بورس حرکت کند و تأثیر مثبتی بر بازار داشته باشد.
در مجموع، امیدواریم که با بهبود شرایط، بازار سرمایه بتواند جذابیت خود را برای سرمایه‌گذاران حفظ کند و شاهد روز‌های بهتری باشیم.
